Экономические новости России

[pilot]

Выпотрошить национальное благосостояние

Власти продолжают думать, как же заделать огромную дыру в бюджете, которая в 2010 году может составить 7,5% ВВП. Государству придется залезать в Фонд национального благосостояния - "копилку", предназначенную совсем для других целей. Ведь Резервный фонд скоро закончится, а только заимствованиями с проблемой не справиться.

Москва. 15 июля. IFX.RU - Минфин еще зимой предупреждал, что главная российская "копилка" - Резервный фонд - может закончиться уже в 2010 году, и нужно искать новый "материал" для затыкания бюджетных "дыр". С тех пор дыры только разрастаются: если раньше говорили о дефиците бюджета в 20009 году в размере 8% ВВП, то сейчас уже не исключают повышения почти до 10% ВВП. В следующем году дефицит (с учетом ОФЗ на докапитализацию банков и взноса в антикризисный фонд ЕврАзЭС) может вырасти до 7,5% ВВП, хотя раньше речь шла о 5% ВВП.

С учетом этого средств Резервного фонда может хватить только на покрытие половины дефицита бюджета следующего года. Чиновники рассматривают возможность "распечатывания" другой "копилки", Фонда национального благосостояния (ФНБ), хотя находящиеся там деньги предназначены совсем для других целей.

Доходы федерального бюджета РФ в 2010 году, по прогнозу, составят 6,48 трлн рублей, дефицит (для определения предельного объема расходов) - 2,75 трлн рублей, или 6,5% ВВП, сообщили "Интерфаксу" источники в правительстве, знакомые с ходом подготовки бюджета. Расходы бюджета в этом случае составят 9,24 трлн рублей. При этом, как уточнил один из источников, здесь не учитываются так называемые квазифискальные операции - расходы на формирование антикризисного фонда ЕврАзЭС и капитализацию банков через механизм ОФЗ. С учетом этих расходов дефицит ожидается на уровне 3,18 трлн рублей, или 7,5% ВВП.

"В качестве возможных источников покрытия дефицита федерального бюджета рассматриваются Фонд национального благосостояния, Резервный фонд и иные источники", - сказал один из собеседников агентства.

Он также отметил, что средства ФНБ предполагается использовать на покрытие дефицита бюджета не только в 2010 г, но и в 2011 и 2012 гг. Ранее планировалось использовать средства ФНБ на покрытие дефицита Пенсионного фонда. Как пояснил источник, в дефиците федерального бюджета учитывается дефицит Пенсионного фонда. При этом планируемая величина использования средств ФНБ на покрытие дефицита федерального бюджета не покрывает объем дефицита ПФР.

По словам источника, власти РФ стоят перед дилеммой: больше использовать средства ФНБ и в меньшей степени заимствовать на внутреннем и внешнем рынках, или наоборот. "Пока не поставлена точка в этом вопросе", - добавил собеседник агентства.

Предварительно рассматривался вариант, при котором одним из источников покрытия дефицита федерального бюджета будут средства ФНБ. Исходя из принятых ограничений дефицита на уровне 6,5% ВВП в 2010 г объем использования средств ФНБ в 2010 г может составить 327,3 млрд рублей, с последующим увеличением в 2012 г до 612,1 млрд рублей.

При этом расходы на обслуживание внутреннего и внешнего госдолга вырастают с 400,3 млрд рублей в 2010 г до 833 млрд рублей в 2012 г, а их доля в общем объеме расходов федерального бюджета - с 4,3% в 2010 г до 8,7% в 2012 г. Объем валового привлечения (без учета погашений) на внешнем рынке в 2010 г в этом сценарии составит 839,8 млрд рублей, исходя из курса около 35 руб./$, - то есть существенно больше $20 млрд, в 2011 г - 899,6 млрд руб., в 2012 г - 814,1 млрд руб. Объем внутренних источников финансирования дефицита в 2010 г может составить 1,362 трлн рублей, в том числе 1,331 трлн - через государственные ценные бумаги, в 2011 г - 1,16 трлн рублей (855,4 млрд - через ГЦБ), в 2012 г - 1,031 трлн (1,021 трлн - ГЦБ).

Финансировать дефицит бюджета из ФНБ сложно: закон разрешает тратить эти деньги только на поддержку пенсионной системы. Поэтому если правительство будет залезать в него для покрытия дефицита бюджета, придется менять законодательство.

Как сообщалось, на 1 июля 2009 года совокупный объем Резервного фонда составил 2 трлн 957,54 млрд рублей, что эквивалентно $94,52 млрд. При этом с начала года на обеспечение сбалансированности федерального бюджета из Резервного фонда ушло 1 трлн 435,59 млрд рублей, плюс около 168,4 млрд рублей было перечислено в бюджет для замещение нефтегазового трансферта. Итого за полгода резервный фонд "похудел" в пользу бюджета на 1,6 трлн рублей.

Совокупный объем Фонда национального благосостояния на 1 июля составил 2 трлн 813,94 млрд рублей, что эквивалентно $89,93 млрд. Так что если его все же вскроют для закрытия дефицита, денег хватит на затыкание дыры в 2010 году и еще останется приличная сумма.

http://www.ifx.ru

[pilot]

Скучно без рулетки? Ставьте на индекс РТС!

Будущее фондового рынка России - в глубоком тумане. Аналитики не могут прийти к единому мнению относительно перспектив фондовых индексов до конца года. Волатильность с биржевых полей пришла в умы аналитиков. И тем, кто раньше любил пощекотать нервы в казино, впору делать ставки на фондовые индексы.

Москва. 16 июля. IFX.RU - Эпохе благоденствия на российском фондовом рынке, длившейся несколько лет, прошлым летом пришел конец. Стойкий оптимизм сменили депрессия и паника. Потрясения второго полугодия не прошли даром: волатильность царствует не только на рынке, но и в умах аналитиков.

Одни эксперты полагают, что худшее для российского фондового рынка уже позади, и впереди нас ждет постепенное восстановление, другие не исключают нового сильного падения. Третьи призывают не волноваться, а рассматривать низкие цены на российские активы как возможность хорошо заработать.

Игорного бизнеса в России больше нет, но фондовый рынок дает возможность пощекотать нервы безо всяких рулеток - просто поставьте на индекс РТС…

Качели

Российский рынок акций начал снижение летом прошлого года. Осенью, когда к мелким неприятностям вроде скандала с "Мечелом" добавился разразившийся финансовый кризис, эта тенденция резко усилилась и продолжалась до февраля. Год открылся с индекса РТС на уровне 631,99 пункта, 23 января он достиг минимального значения (492,59 пункта). С конца февраля начался рост, продолжавшийся всю весну. Максимальное значение - 1202,64 пункта - было достигнуто 2 июня, то есть за время ралли индекс вырос на 128%.

Как выяснилось, так высоко рынок взобрался только для того, чтобы вновь эффектно прыгнуть вниз. Торги акциями 15 июля закрылись на уровне 887,85 пункта по индексу РТС, таким образом, за месяц падения рынка было потеряно 26% от пикового значения, рынок растерял почти половину всего весеннего подъема и находится на уровне начала мая. Тем не менее, рост индекса с начала года составил 40,5%.

Выросли также и объемы торгов. В июне на ФБ ММВБ они достигли исторического максимума, побив рекорд пикового докризисного месяца - мая 2008 года. Оборот на ФБ ММВБ составил 1,516 трлн рублей.

Руководитель Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) Владимир Миловидов ситуацию описывает в довольно обтекаемых выражениях. На недавней встрече с премьер-министром Владимиром Путиным он охарактеризовал текущее положение на российском финансовом рынке как "переход от острой фазы кризиса к ситуации предварительной стабильности". По его оценкам, участники не готовы воспринимать пессимистические оценки ситуации, но и к оптимистическим индикаторам они пока относятся с большой осторожностью.

Оптимисты

"Я думаю, что будет "расческа, перевернутая наверх", то есть рынок будет подниматься, опускаться, но глобально все-таки расти", - говорит экс-глава компании UBS Securities Марлен Манасов.

Он считает, что рынок слишком сильно ждет плохих новостей и это позволит сгладить эффект в случае, если они действительно будут.

Мнение эксперта о росте фондового рынка основывается на том, что потребление товаров в России и в мире в целом снизилось незначительно, особенно в развивающихся странах. Кроме того, М.Манасов считает, что проблема плохих долгов российских банков может отрицательно отразиться на ожиданиях рынка, однако, по его мнению, она преувеличена.

Портфельный менеджер УК "Тройка Диалог" Андрей Килин не считает, что проблема плохих банковских долгов негативно скажется на фондовом рынке.

"Я думаю, что основная масса проблемных предприятий уже выявлены - они не смогли рассчитаться, и банки вынуждены были реструктуризировать их долги", - считает А.Килин. Он говорит о продолжении процесса реструктуризации кредитов и возможности снижения динамики роста просроченных долгов.

"Я не вижу оснований для возникновения второй волны кризиса. Последняя экономическая статистика свидетельствует о том, что мир в целом выходит из рецессии. Насколько быстро это будет происходить, это открытый вопрос. Тем не менее, худшее, скорее всего, уже позади", - сказал он, отметив, что после снижения рынка за последние 1,5 месяца, "Тройка Диалог" ожидает возобновления роста в конце лета - осенью.

Конечно, многое будет зависеть от цены на нефть и поступающей экономической статистики, но, тем не менее, по сравнению с текущим уровнем котировок, он ожидает достаточно существенный рост, который может начаться и до наступления осени.

Неплохие ожидания по ситуации на рынке и у генерального директора компании "Ренессанс Онлайн" Максима Малетина.

"На осень придется большой объем выплат по долгам российских корпораций. Мы ожидаем, что у российских заемщиков есть все шансы пройти все выплаты нормально", - сказал М.Малетин, при этом он отметил, что аналитики компании повысили прогноз индекса РТС на конец года с 1200 пунктов до 1350.

Пессимисты

Вице-президент финансовой группы БКС Юрий Минцев не исключает, что осенью могут возникнуть новые сложности на финансовом рынке, связанные с ростом просрочки у банков, которые направили часть ресурсов на фондовый рынок. Если у банков будут трудности с ликвидностью, то они будут изымать деньги из фондовых активов, что может привести к снижению цен.

Пессимистом выглядит и исполнительный директор инвестиционной фирмы "Олма" Андрей Белинский. "Перспективы российского фондового рынка осенью предсказать сложно. Я полагаю, что тяжелые времена для него еще не прошли", - сказал он.

Он связывает свои ожидания с тем, что банки выдали много кредитов, просрочка по ним растет, что уже негативно может сказываться на самих банках.

"Цена на нефть также вызывает много вопросов: она отражает бегство инвесторов от доллара в товарные активы, то есть это некий пузырь, или есть реальный спрос? Причин для снижения котировок на рынке еще немало, но когда эти причины вызовут реальное снижение цен, с каких уровней оно начнется, никто точно сказать не сможет", - отметил он.

Управляющий директор инвестиционной группы "Открытие" Михаил Беляев также не исключает нового падения на фондовом рынке.

"Мы строим бюджет на это полугодие очень пессимистично - закладываем прогнозы по доходам меньше, чем закладывали в первом полугодии. То есть мы вполне допускаем вероятность того, что ситуация ухудшится, тем более, что с июля начался легкий спад", - сказал М.Беляев.

Фондовый рынок - это опережающий индикатор. Когда он начинает ухудшаться, а мы видим, что такие ухудшения начались, значит, дальше, как правило, происходит ухудшение в реальном секторе, отметил он. Правда, никто никогда не знает, через сколько этот процесс начнется и какая будет его глубина.

"Реально рост, которого все ждали, во многом прекратился, более того, интенсивность торгов в июле тоже снизилась. Тот рост, который обозначился, по-моему, себя почти исчерпал", - считает М.Беляев.

Он также ожидает негативных явлений в банковской сфере, говорит, что ситуация с просрочкой - это следствие общего ухудшения ситуации в экономике.

"Когда в Европе прогнозируется больше 20% корпоративных дефолтов на конец года, вряд ли у нас будет что-то фееричное", - говорит он. Фондовый рынок не бывает хорошим и растущим при наличии массовых проблем в экономике.

С ним согласен и сотрудник одной из крупнейших в России бирж. Он указывает на то, что за год никаких фундаментальных изменений в экономике не произошло. Он убежден, что если к концу года не наметится тенденция к восстановлению мировой экономики, то у участников торгов наступит отрезвление.

При этом М.Беляев не исключает, что проблемы снова могут возникнуть на рынке репо, обороты которого за год постепенно восстановились.

"Он (рынок репо), может быть, лучше формализовался, появились более жесткие условия и требования, но все равно это проблемная зона. Вряд ли будет лобовое наступление на те же грабли, такая история, наверное, невозможна. Более того, госбанки, которые скупили большие пакеты акций, как некое домашнее задание, вряд ли пойдут продавать их массово, это принесет панику", - сказал он.

Сотрудник биржи признает, что если будет падение котировок на фондовом рынке, то это, безусловно, скажется и на рынке репо. Он вполне допускает, что банки снова закроют лимиты друг на друга и это приведет к проблемам с ликвидностью.

При этом он отметил, что ММВБ за этот кризисный год внесла изменения в правила торгов, которые позволят ей выводить из котировальных списков облигации эмитентов, допустивших дефолт, и переводить их в отдельные режимы торгов. Это исключит проблему прошлого года, когда после наступления дефолта по облигациям ряда эмитентов кредиторы оставались с этими бумагами, полученными по репо.

Без страха и с надеждой

"В этом году нет такого страха, который был осенью прошлого года из-за того, что большое количество людей на рынке переживали осенний кризис впервые. В этом году страх не будет таким глубоким, как в прошлом", - отметил бывший управляющий директор Альфа-банка Доминик Гуалтиери.

Он считает, что участники рынка стали намного осторожнее и фиксировали прибыль при падении цены нефть ниже $70 за баррель.

"РТС - 500 я не вижу", - сказал Д.Гуалтиери.

При этом он убежден, что сейчас для инвесторов есть уникальная возможность войти в российские активы на перспективу 3-5 лет и заработать так же, как в начале 2000-х годов.

Глава ФСФР В.Миловидов также верит в то, что "в перспективе потенциал у рынка есть". Он считает, что какое-то время будет волатильность и неопределенность на рынке, однако, убежден, что участники рынка справятся с этой ситуацией.

"Согласно большинству оценок экспертов в целом ожидается позитивный тренд на рынке", - сказал он.

Прогнозы по индексу РТС на конец года

Deutsche Bank - 1250

"ВТБ Капитал" - 1200

"Ренессанс Капитал" - 1200

"Тройка Диалог" - 1000

БКС - 1180

"Финам" - 1000

"Атон" - 750

http://www.ifx.ru

[pilot]

Россия 2010-2012: без "копилки" и с протянутой рукой

Минфин рассказал, что ждет бюджет нашей страны до 2012 года - в ближайшее время он будет дырявым, как решето. Резервный фонд закончится уже в следующем году, и затыкать бюджетные дыры три года будут с помощью Фонда национального благосостояния. При этом из года в год будет увеличиваться объем внешнего и внутреннего долга страны.

Москва. 27 июля. IFX.RU - Министерство финансов нарисовало довольно печальное будущее российского бюджета - он будет дефицитным как минимум до 2012 года. Резервный фонд будет полностью исчерпан уже в следующем году, и правительству придется залезать в Фонд национального благосостояния. При этом государство будет каждый год занимать как на внутреннем, так и на внешнем долговых рынках. Обо всем этом рассказал глава бюджетного департамента Минфина РФ Алексей Лавров на брифинге в преддверии внесения проекта федерального бюджета на 2010 год и плановый период 2011-2012 гг в правительство.

Размер дыры

Дефицит федерального бюджета РФ в 2009 году составит 3,617 трлн рублей, или 9,4% ВВП, в 2010 году - 3,186 трлн рублей (7,5% ВВП), сообщил Алексей Лавров.

Доходы федерального бюджета в 2009 году составят 6 трлн 561,3 млрд руб., или 17,1% ВВП, предельный объем расходов на текущий год определен в размере 9 трлн 771 млрд руб. (25,4% ВВП).

В 2010 году доходы планируются в размере 6 трлн 636,2 млрд руб. (15,7% ВВП), расходы - 9 трлн 822,8 млрд руб. (23,2% ВВП).

Дефицит федерального бюджета в 2011 году составит 2 трлн 011,7 млрд рублей, или 4,3% ВВП, в 2012 году - 1 трлн 559,2 млрд рублей, или 3% ВВП, сообщил А.Лавров.

При этом доходы федерального бюджета в 2011 году составят 7 трлн 346,9 млрд рублей, или 15,7% ВВП, расходы планируются в размере 9 трлн 358,6 млрд рублей, или 20% ВВП. В 2012 году данные показатели составят 8 трлн 097,4 млрд рублей, или 15,5% ВВП, и 9 трлн 656,6 млрд рублей, или 18,5% ВВП.

Можно отметить, что из года в год планируется уменьшение как расходной части бюджета в процентах к ВВП, так и доходной части. То есть дефицит бюджета, согласно плану, будет сокращаться не из-за роста доходов (по отношению к ВВП), а из-за снижения расходов.

Как будут потрошить копилку

Объем Фонда национального благосостояния (ФНБ) на конец 2010 года составит 2 трлн 314,3 млрд рублей, или 5,5% ВВП, на конец 2011 года - 1 трлн 625,9 млрд рублей, или 3,5% ВВП, в 2012 году - 940 млрд рублей, или 1,8% ВВП, сообщил Алексей Лавров. При этом в конце 2009 года объем фонда прогнозируется на уровне 2 трлн 804,4 млрд рублей, или 7,3% ВВП.

Использование средств ФНБ в 2010 году планируется в размере 681,7 млрд рублей, в 2011 - 737 млрд рублей, в 2012 году - 712,1 млрд рублей. Как отмечается в материалах Минфина, доходы от управления ФНБ в 2010 году в объеме 41,6 млрд рублей, в 2011 году - 60,5 млрд рублей, в 2012 году - 35,9 млрд рублей учтены в доходах федерального бюджета.

Что же касается Резервного фонда - основной "копилки", из которой затыкается бюджетная дыра в текущем году, - на начало 2010 г составит 1,55 трлн руб., или 3,7% ВВП, и будет исчерпан полностью в течение года. При этом в 2010 году от курсовой разницы будет получено 124,6 млрд рублей, которые тоже будут потрачены.

На конец 2009 года объем Резервного фонда прогнозируется в размере 1 трлн 592,6 млрд рублей, или 4,1% ВВП. При этом доходы от управления средствами фонда в 2009 году составят 205,1 млрд рублей, от курсовой разницы - 388,2 млрд рублей. На покрытие дефицита будет использовано 3 трлн 028,3 млрд рублей. На поддержание резервной позиции России в МВФ будет направлено 42,6 млрд рублей.

Напомним, что всего два месяца назад глава Минфина Алексей Кудрин заявлял, что при благоприятном развитии макроэкономической ситуации Резервный фонд с 2011 года начнет восстанавливаться. По его словам, "в следующем году, при более высоком дефиците бюджета, мы Резервный фонд потратим, а с одиннадцатого года может начаться его восстановление". "Это зависит от объема дефицита бюджета в последующие годы", - сказал А.Кудрин.

Сейчас очевидно, что в ближайшие годы, согласно планам правительства, о восстановлении Резервного фонда речи не идет. Разве что внешняя конъюнктура действительно будет гораздо лучше мрачных прогнозов министерства.

Займем снаружи и внутри

К сожалению, одними национальными фондами бюджетные дыры никак не закрыть, и Россия в ближайшие годы планирует активизироваться на внешнем и внутреннем долговых рынках.

Так, в 2010 году Россия сможет выпустить еврооблигации на сумму 613,6 млрд рублей, в 2011 году - 764,7 млрд рублей, в 2012 году - 784 млрд рублей. Такое привлечение запланировано проектом федерального бюджета на 2010 год и на плановый период 2011-12 годов.

Исходя из утвержденного правительством РФ прогноза курса доллара на 2010-12 годы за счет выпуска евробондов в 2010 году может быть привлечено $17,78 млрд, в 2011 году - $20,66 млрд и в 2012 году - $20 млрд. Как отметил А.Лавров, комментируя выпуск еврооблигаций, это будут "траншированные выпуски".

Что касается внутреннего долгового рынка, согласно планам Минфина, стана привлечет через госбумаги в 201 году 844,1 млрд рублей, в 2011 – 957,5 млрд рублей, в 2012 – 755,4 млрд рублей.

В результате всех этих телодвижений объем госдолга РФ в 2010 году составит 13,4% ВВП, в 2011 - 15,7% ВВП, в 2012 - 16,4% ВВП.

При этом объем внутреннего долга в 2010 году составит 3 трлн 591,8 млрд рублей, объем внешнего долга - 2 трлн 097,5 млрд рублей, в 2011 году - 4 трлн 355,7 млрд рублей и 2 трлн 984,5 млрд рублей, в 2012 - 4 трлн 557,3 млрд рублей и 4 трлн 006,8 млрд рублей соответственно.

В 2009 году объем госдолга составит 10,5% ВВП. Внутренний долг по итогам года будет на уровне 2 трлн 698,3 млрд рублей, внешний - 1 трлн 360,9 млрд рублей.

http://www.interfax.ru

[pilot]

Возрождение рынка ОФЗ

На фоне затишья экономике у инвесторов завелась свободная рублевая ликвидность. И очень кстати выросла доходность госбумаг. По отдельным выпускам она даже превысила инфляцию. Реакция жаждущих безопасно вложить деньги дала шанс рынку ОФЗ на возрождение.

Москва. 19 августа. IFX.RU - После длительного затишья в торговой активности на рынке облигаций федерального займа (ОФЗ) интерес к этому сектору постепенно стал восстанавливаться - ситуация на рынке изменилась в конце мая, чему было несколько причин: это и рост доходности госбумаг до уровней, привлекательных для инвесторов, и начавшееся укрепление российского рубля, и рост свободной рублевой ликвидности.

Активность торгов рублевым госбумагами летом заметно возросла

Долгое время активность на вторичном рынке рублевых гособлигаций была очень низкой, торговые обороты на ММВБ находились в пределах полумиллиарда рублей в день, а временами не превышали и сотни миллионов рублей. Что касается первичного рынка, то он также до последнего времени не блистал активностью. Еще в октябре прошлого года под давлением рыночной конъюнктуры, когда инвесторы были склонны продавать, а не приобретать активы, Минфин взял перерыв в размещениях. В начале этого года после нескольких не очень удачных попыток разместить краткосрочные и среднесрочные выпуски эмитент взял очередной таймаут в привлечении средств посредством выпуска облигаций федерального займа.

На вторичных торгах ММВБ среднедневной оборот госбумагами вырос в июне-июле до 1-2 млрд рублей, основная активность была сосредоточена в кратко- и среднесрочных выпусках со сроком обращения от двух до четырех лет. Эти выпуски Минфин, в свою очередь, начал интенсивно размещать на рынке, причем как на первичном - в форме аукционов, так и на вторичном - в ходе торгов.

В июле произошло еще одно очень важное изменение - на первичных аукционах спрос стал значительно превышать предложение. В связи с этим Минфин стал активно использовать вторичные доразмещения госбумаг, объемы которых составляли по несколько миллиардов рублей в неделю (в частности, в июле объем таких размещений равнялся от 1,5 млрд рублей до 7,5 млрд рублей в неделю). Кроме того, возросший интерес инвесторов к первичным размещениям позволил эмитенту резко увеличить объемы предлагаемых к размещению выпусков - в конце июля Минфин предложил рынку четырехлетний выпуск в объеме 15 млрд рублей по номиналу (таких крупных выпусков на первичном рынке не наблюдалось с августа прошлого года).

Госдолг РФ во внутренних госбумагах на 1 августа текущего года составил 1 трлн 511,932 млрд рублей, увеличившись в июле на 59,464 млрд рублей, или на 4,1%. За три месяца - в мае-июле - объем госдолга вырос на 142,74 млрд рублей, или на 10,4%, и по итогам июля впервые превысил 1,5-триллионный рубеж. Для сравнения: за весь 2008 год госдолг во внутренних госбумагах увеличился на 172,6 млрд рублей, или на 13,8%.

Хороший спрос на дороге не валяется

Рост интереса инвесторов к сектору ОФЗ в последние месяцы был вызван целым рядом факторов, в том числе укреплением рубля на фоне ослабления девальвационных ожиданий, ростом свободной рублевой ликвидности в банковском секторе, а также относительно привлекательным уровнем доходности ОФЗ после снижения Центробанком ключевых ставок денежно-кредитного рынка.

Банк России в текущем году провел пять понижений ключевых ставок денежного рынка, первое из которых состоялось 24 апреля. ЦБ РФ четырежды снижал ставки с шагом в 0,5 процентного пункта, последний раз сокращение было более осторожным - всего 0,25 процентного пункта. В результате с 10 августа ставка рефинансирования установлена на уровне 10,75% годовых, минимальный уровень ставки однодневного РЕПО составил 7,75% годовых. При этом регулятор дал понять, что перспективы дальнейшего снижения процентных ставок будут определяться развитием инфляционных тенденций, динамикой показателей кредитной активности банковского сектора и состоянием финансовых рынков, то есть вполне возможно, что стоимость ресурсов продолжит снижаться.

Кроме того, та валютная ликвидность, которая была накоплена российскими банками в период ослабления национальной валюты, весной стала вновь конвертироваться в рублевые средства.

По словам аналитика инвестиционной группы "Ренессанс Капитал" Николая Подгузова, главными участниками процесса покупки госбумаг выступают крупные российские банки, накопившие в период девальвации высокую валютную ликвидность, которую они сейчас конвертируют в рубли. Если в начале года было очевидно, что сверхприбыли легче всего можно извлечь на валютном рынке, то теперь же, когда этой возможности больше нет, внимание участников рынка привлекают рублевые активы с довольно высокими доходностями. При этом ситуация с банковской ликвидностью сохраняется на комфортном уровне, и в условиях снижения по объективным причинам уровня кредитования реального сектора многие банки предпочитают вкладываться в финансовые активы, в том числе и гособлигации.

Безусловно, так называемому возрождению спроса в секторе ОФЗ способствовал также рост общего уровня доходности госбумаг и тот факт, что Минфин на аукционах начал предоставлять премию к вторичному рынку и размещать бумаги по адекватным с точки зрения "рыночности" ставкам. Так, доходность ОФЗ с погашением в 2011-2013 годах на конец июля находилась в диапазоне 11-12,1% годовых, при этом возможность привлечения рефинансирования в ЦБ РФ стоила 11% годовых, а минимальный уровень ставки на аукционах прямого РЕПО (основной ориентир для сектора ОФЗ) равнялся 8% годовых.

Дать взаймы, чтобы взять взаймы

Одним из объяснений возросшего интереса к госбумагам является надежность. Несмотря на то, что, по мнению многих экспертов, рецессия завершилась и приближается фаза восстановления, российская статистика, например, по промышленному производству, динамике ВВП и безработице, заставляет сохранять осторожность. В контексте кризиса и дальнейшей неопределенности экономического восстановления инвесторы ищут наиболее безопасные инструменты, которыми в определенной степени являются госбумаги. С другой стороны, природа спроса сводится к тому, что крупные российские банки, приобретая ОФЗ, получают под их залог выгодное рефинансирование на аукционах прямого РЕПО.

По мнению аналитика ИГ "Ренессанс Капитал" Н.Подгузова, ОФЗ являются наиболее удобным инструментом для осуществления стратегии carry trade - игра на разнице ставок актива и стоимости его рефинансирования. "Во-первых, ОФЗ - это относительно безрисковый инструмент в рублевом пространстве, во-вторых - условия рефинансирования под ОФЗ самые выгодные, например, ЦБ РФ принимает в залог эти инструменты без дисконта, в то время как по другим облигациям Центробанк предоставляет только часть средств от стоимости бумаг", - сказал он.

В то же время Н.Подгузов отмечает, что, несмотря на то, что в значительной мере привлекательность вложений в ОФЗ обусловлена удобством реализации стратегии carry trade, долгосрочные инвесторы также заинтересованы в покупке гособлигаций. Дело в том, что впервые за долгое время доходность по отдельным выпускам гособязательств стала превышать уровень инфляции, а это одно из ключевых условий для покупки долговых инструментов не спекулятивными инвесторами.

В среднем доходность ОФЗ вплотную приблизилась к уровню инфляции. В январе 2009 года разрыв был достаточно существенны. Так, инфляция составляла 13,4%, а средняя доходность ОФЗ - 9,54%. К июлю ситуация кардинально изменилась. При инфляции в 12% доходность составила 11,75%.

Активизация внутри

Учитывая объявленные Минфином планы дальнейших заимствований, предложение гособязательств в ближайшие годы продолжит нарастать. При этом, возможно, эмитент, размещавший в последнее время 2-4-летние серии госбумаг, решится предложить рынку более долгосрочные выпуски, которые были "забыты" с сентября прошлого года.

Такого рода бумагами могут стать ОФЗ, предназначенные для капитализации банков, к выпуску которых Минфин может приступить в октябре-ноябре текущего года. По словам замминистра финансов РФ Дмитрия Панкина, несмотря на то, что эти бумаги пойдут не на аукционы, а банкам, Минфин будет стремиться к рыночным условиям при размещении этих ОФЗ, их доходность, "наверное, будет определяться на основе текущих рыночных котировок сходных бумаг".

Правительство РФ разрешило Минфину в 2009 году осуществить выпуск гособлигаций в объеме до 535,8 млрд рублей, в том числе ОФЗ - до 410 млрд рублей и ГСО - до 125,8 млрд рублей. Объем валовых внутренних заимствований в следующем году, согласно планам правительства, может составить 844,1 млрд рублей, в 2011 году - 957,5 млрд рублей, в 2012 году - 755,4 млрд рублей.

Аналитик "Ренессанс Капитала" отмечает, что существует целый набор факторов, который позволяет говорить о том, что спрос на государственные облигации будет весьма устойчивым в ближайшее время. "Банк России, скорее всего, продолжит снижать ставки, ситуация на товарных рынках обуславливает относительную стабильность курса рубля и, возможно, его некоторое укрепление. Инфляция по-прежнему находится на снижающемся тренде, и реальные процентные ставки останутся положительными. Такое развитие ситуации и дальше должно способствовать привлечению всех классов инвесторов в наиболее качественные долговые инструменты, в том числе ОФЗ" - отмечает Н.Подгузов.

По мнению аналитиков банка "Траст", для обеспечения спроса на госбумаги необходимо выполнение нескольких условий, часть из которых сейчас не представляет проблемы. Первым условием эксперты называют наличие избыточной рублевой ликвидности, вторым - низкие ставки по инструментам рефинансирования ЦБ РФ. Третье - это готовность Минфина предоставлять адекватную доходность, что также выполняется - в последнее время размещения проходят по рыночным ставкам, а расчетная ставка привлечения на 2010 год составляет 13% годовых, что выше текущих ориентиров.

"С четвертым условием - отсутствием девальвационных ожиданий - дело обстоит сложнее. Они могут возникнуть в том случае, если, например, цены на нефть снизятся до $40 за баррель, это если говорить о краткосрочной перспективе. В перспективе год-полтора рубль может оказаться под давлением растущих проблем в экономике", - считают аналитики банка "Траст".

По мнению экспертов, высокий объем внутреннего долга составляет прямую конкуренцию корпоративным заимствованиям, объем которых в 2010 году в среднем, по различным оценкам, может составить около 2 трлн рублей. В связи с этим Минфин, с одной стороны, для размещения планируемых объемов будет вынужден предоставлять конкурентные доходности, а с другой - сдерживать их, поддерживая комфортный уровень ставок для корпоративных эмитентов.

http://www.interfax.ru

[pilot]

Производство сигналит со дна

Российская экономика медленно оживает, в последнее время замедляя темпы снижения. В августе промпроизводство уменьшит темпы падения до 10,5%, а инфляция до 0,2%, просчитывают аналитики. Но противоречивые сигналы с экономического "дна" не дают повода для большого оптимизма - в целом по году прогнозы ухудшаются.

Москва. 28 августа. IFX.RU - Падение промышленного производства в РФ в августе 2009 года составит 10,5%, а инфляция 0,2%. Таковы данные консенсус-прогноза основных макропоказателей в августе, составленного "Интерфаксом" на основе опроса аналитиков ведущих инвесткомпаний, банков и аналитических центров, проведенного в конце месяца.

Данные Росстата о социально-экономическом развитии РФ за июль дали повод к оптимизму и заявлению Минэкономразвития об окончании рецессии в РФ и началу оживления в экономике. В то же время уверенности в том, что это оживление носит устойчивый характер, ни у кого нет, поэтому экономисты достаточно осторожны в своих прогнозах, полагая, что ситуация в экономике будет улучшаться медленно. Не добавляет оптимизма в отношении быстрого роста промышленности в ближайшие месяцы и трагедия на Саяно-Шушенской ГЭС (с другой стороны, это может повлиять на рост инвестиций из-за необходимости существенного финансирования восстановительных работ).

По оценке Минэкономразвития, с исключением сезонного и календарного факторов, в июле рост ВВП составил 0,5% по сравнению с июнем (в июне очищенный рост к маю оценивается в 0,1-0,4% в зависимости от методологии очистки). Рост экономики в июне-июле наблюдался впервые с середины прошлого года. С исключением сезонности третий месяц подряд, по расчетам министерства, отмечается рост и в промышленном производства - в мае на 0,4%, в июне - на 1,3%, в июле - на 0,9%. В годовом выражении падение ВВП и промпроизводства замедлилось в июле до 9,3% и 10,8% соответственно по сравнению с июньскими показателями (10,1% и 12,1% соответственно).

Кроме того, в июле, по расчетам Минэкономразвития, произошел перелом в тенденции снижения инвестиций, которые падали с середины 2008 года. С учетом сезонного и календарного фактора инвестиции в основной капитал, по оценке министерства, в июле выросли на 0,3% к июню.

Портит относительно благоприятную картину продолжение падения оборота розничной торговли - в июле снижение достигло рекордных 8,2% в годовом выражении, а с учетом исключения сезонной и календарной составляющих, снижение к июню составило 0,2%.

Экономисты, исходя из таких разнонаправленных сигналов, ожидают в августе продолжения незначительного улучшения ситуации в промышленности и инвестициях и ухудшения ситуации в розничной торговле.

Несмотря на некоторое отталкивание в июле экономики от "дна", прогнозы на год практически по всем макроэкономическим показателям ухудшились, так как многие аналитики учитывали предыдущие месяцы, когда экономика лежала на "дне".

Консенсус-прогноз по снижению промпроизводства в 2009 году понизился до 10,8% (с 10,2% месяц назад), что все равно оптимистичнее, чем прогноз Минэкономразвития, которое ожидает падения промышленности в 2009 году на 12,5%. В 2010 году экономисты ожидают оживления роста в промышленности на уровне 2,5% (Минэкономразвития прогнозирует рост промпроизводства в 2010 году на 0,8%).

Инвестиции в основной капитал в августе, по оценкам аналитиков, упадут в годовом выражении на 17,5% после снижения на 18,9% в июне. Консенсус-прогноз по инвестициям в целом за 2009 год снизился до 17,7% (с 16,7%). Минэкономразвития намного пессимистичнее в отношении инвестиций и ожидает их обвала в 2009 году в уточненном прогнозе на 21,4%.

Высокий рост в потребительском секторе, который держался дольше всех, в конце прошлого года начал стремительно затухать, в феврале впервые за последние годы показатель снизился в годовом выражении на 2,4%, в марте упал уже на 4,0%, в апреле - на 5,3%, в мае - на 5,6%, в июне - на 6,5%, а в июле - на 8,2%. Эта тенденция в ближайшие месяцы, на взгляд экономистов, продолжится - в августе эксперты ожидают снижения оборота розничной торговли на 8,4%, а по итогам всего 2009 года прогнозируют снижение на 4,9%. В прогнозе Минэкономразвития ожидается падение оборота в 2009 году на 5,8%.

Консенсус-прогноз по ВВП на 2009 год в очередной раз понизился до минус 7,3% (с минус 6,3% по опросу месяц назад). Минэкономразвития ожидает падения экономики в 2009 году на уровне 8,5%. В 2010 году аналитики ожидают рост ВВП на уровне 1,6% (Минэкономразвития прогнозирует рост на уровне 1,0%).

Консенсус-прогноз по инфляции на 2009 год незначительно снизился, несмотря на то, что дефляция в августе не ожидается. Эксперты полагают, что снижение реальных доходов населения и падение потребительского спроса будут сдерживать рост потребительских цен. Аналитики в среднем прогнозируют инфляцию в 2009 году на уровне 11,1% (с 11,3% по предыдущему прогнозу), что оптимистичнее уточненного прогноза Минэкономразвития (12%).

Минэкономразвития в ближайшие дни должно будет внести в Минфин уточненный макроэкономический прогноз на 2009-2012 годы. Пока министерство проанонсировало пересмотр в сторону повышения прогнозов по ценам на нефть и объему экспорта из РФ в 2010 году на $30-40 млрд.

В опросе приняли участие аналитики следующих организаций: ING Bank, Merrill Lynch, ФК "Уралсиб", "Тройка Диалог", БДО Юникон, ИБ "КИТ Финанс", Юникредит банк, Институт экономики переходного периода, Экономическая экспертная группа.

http://www.ifx.ru

[pilot]

ЛУКОЙЛ закрывает сделку по покупке НПЗ в Нидерландах

ЛУКОЙЛ укрепляет свои позиции на европейском рынке нефтепродуктов. Сегодня компания планирует закрыть сделку по покупке 45% акций нефтеперерабатывающего завода (НПЗ) Raffinaderij Nederland NV (TRN) в Нидерландах. Новый актив позволит ЛУКОЙЛу увеличить нефтеперерабатывающие мощности за рубежом более чем на 16%.

О скором завершении сделки заявил в конце минувшей недели вице-президент ЛУКОЙЛа Леонид Федун. Начать поставки нефти на новый завод компания планирует в четвертом квартале 2009 года. «Благодаря новым активам ЛУКОЙЛ сможет перерабатывать 65—70% всей производимой нефти», — отметил Федун. По его словам, в связи с покупкой TRN ЛУКОЙЛ отказался от увеличения поставок нефти на уфимские заводы «Башнефти». «Так как мы приобрели новые мощности по переработке в Западной Европе, у нас нет интереса по увеличению поставок на башкирские НПЗ», — сказал Федун.

Реализация нефтепродуктов с нового завода будет осуществляться через АЗС ЛУКОЙЛа в Бельгии и Люксембурге. В российской компании ожидают, что в ближайшее время спрос на нефтепродукты в Европе стабилизируется, не исключен и незначительный рост. При этом, по словам Федуна, некоторые небольшие европейские НПЗ будут закрыты из-за кризиса, что позволит уже в следующем году вывести маржу от нефтепереработки на докризисный уровень и повысить отдачу европейских активов ЛУКОЙЛа.

О покупке TRN (мощностью 9,5 млн тонн нефти в год) ЛУКОЙЛ договорился в июне текущего года. 45% в голландском НПЗ обошлись российской компании в $ 725 млн, включая стоимость запасов нефти и нефтепродуктов. Это далеко не первое приобретение ЛУКОЙЛа в Европе. В минувшем году НК стала владельцем 49% в НПЗ ISAB на Сицилии (мощностью 16 млн тонн нефти в год). Стоимость сделки составила $ 2 млрд. При этом ЛУКОЙЛ получил предварительное согласие на консолидацию 100% акций ISAB у мажоритарного акционера завода — итальянской ERG SpA. Помимо этого у российской НК есть еще два аналогичных актива в Европе: НПЗ в болгарском Бургасе (мощностью 8,8 млн тонн нефти в год) и завод в румынском Плоешти (мощностью 2,4 млн тонн нефти в год).

По мнению аналитика ИК «Велес Капитал» Дмитрия Лютягина, TRN наилучшим образом впишется в структуру зарубежных активов ЛУКОЙЛа. «Завод располагается в центре региона максимального потребления нефтепродуктов. Кроме того, TRN приспособлен под переработку российской нефти, поэтому синергетический эффект от сделки должен быть достаточно высоким», — говорит аналитик. По его расчетам, ЛУКОЙЛ приобретает актив по цене $204,5 за тонну переработки. «Это справедливая цена, особенно учитывая, что в результате сделки ЛУКОЙЛ получает доступ на очень привлекательный европейский рынок. Если бы компания решила строить в Европе собственные мощности, это обошлось бы в полтора два раза дороже», — считает Дмитрий Лютягин.

Другие зарубежные проекты

ЛУКОЙЛ планирует в сентябре приступить к бурению скважин на глубоководном шельфе Ганы. Об этом в конце минувшей недели сообщил вице-президент компании Леонид Федун. По его словам, геологоразведочные работы, проведенные ЛУКОЙЛом весной этого года, оказались настолько успешными, что шельф Ганы «стал суперинтересен всем нефтяным компаниям». В числе ближайших планов НК— участие в тендере на право разработки иракского месторождения Западная Курна — 2 (он состоится в декабре 2009 года). Леонид Федун не сообщил, будет ли ЛУКОЙЛ участвовать в тендере самостоятельно или в тандеме с другой нефтяной компанией. Напомним, что в тендере на Западную Курну — 1 российская компания участвовала совместно с американской ConocoPhillips.

mail.ru

[pilot]

Не перекормить экономику

Российская экономика начинает оживать, и главное - не перекормить ее антикризисными мерами во вред бюджету и на пользу инфляции, предупреждает глава Минфина Алексей Кудрин. При этом нефтяной рынок может оказать поддержку российскому бюджету на 2010 год. Минфин поднял прогноз барреля в этом году до $57, в следующем - до $58.

Москва. 1 сентября. IFX.RU - Нынешний и грядущие дефициты бюджета, высокая инфляция заставляют правительство задумываться о перспективах увеличения объемов финансирования антикризисных мер. Речи об урезании намеченных планов не идет, но, чтобы не усугубить ситуацию, наращивать объемы вливаемых средств нельзя, уверен министр финансов РФ Алексей Кудрин.

При этом из бюджета не только не возьмут лишнего не поддержку экономики, но еще и добавят. Глава Минфина не исключает, что бюджет-2010 будет переписан в его доходной части исходя из растущих цен на нефть.

Не перекормить

Российская экономика наконец-то отозвалась на антикризисные меры правительства. Но тенденции к восстановлению пока не приобрели устойчивый и необратимый характер. Как отметил А.Кудрин, Россия только начала выходить из кризиса.

По оценке Минэкономразвития, с исключением сезонного и календарного факторов, в июле рост ВВП составил 0,5% по сравнению с июнем (в июне очищенный рост к маю оценивается в 0,1-0,4% в зависимости от методологии очистки). Рост экономики в июне-июле наблюдался впервые с середины прошлого года. С исключением сезонности третий месяц подряд отмечается рост и в промышленном производства - в мае на 0,4%, в июне - на 1,3%, в июле - на 0,9%. В годовом выражении падение ВВП и промпроизводства замедлилось в июле до 9,3% и 10,8% соответственно по сравнению с июньскими показателями (10,1% и 12,1% соответственно). Кроме того, произошел перелом в тенденции снижения инвестиций, которые падали с середины 2008 года. С учетом сезонного и календарного фактора инвестиции в основной капитал выросли на 0,3% к июню.

Как говорится, процесс пошел, и сейчас главное не переборщить с поддержкой.

"Государственное финансирование экономики уже достаточно. Его нельзя увеличивать", - заявил он журналистам во время визита в Финансовую академию по случаю "Дня первокурсника". А.Кудрин считает, что дальнейшее увеличение госфинансирования экономики пришлось бы производить за счет расширения дефицита бюджета, а также за счет использования резервов, что сравнимо с дополнительной эмиссией денежных средств.

Все это, отметил А.Кудрин, может вновь породить проблемы с ростом инфляции и с повышением процентных ставок. "А мы наоборот стремимся снижать процентные ставки", - сказал он.

Надо отметить, что объем российского пакета антикризисных мер является одним из самых больших в мире (в относительных цифрах). Россия выделит на поддержку экономики в 2009 году в общей сложности 4,1% ВВП, что является максимальным показателем среди стран G20, в 2010 году - 1,3% ВВП. Правительство оценивало пакет антикризисных мер, финансируемых из федерального бюджета, в 1,5 трлн рублей в 2009 году. Ранее глава российского Минфина сообщал, что антикризисный пакет в 2010 году будет составлять несколько сот миллиардов рублей, программа не обнуляется и в будущем году меры поддержки будут прописаны в бюджете.

Власти, как неоднократно заявлялось, не собираются отказываться от поддержки экономики. В частности, на программы по поддержке занятости в этом году было выделено 43 млрд рублей, а в следующем году планируется выделить 38 млрд рублей. В бюджете на 2010 год сохраняется субсидирование процентных ставок в ряде отраслей. Сохраняются средства на капитализацию банков в объеме 250 млрд рублей, а также сохраняется субсидия "РЖД" в размере 25 млрд рублей. Кроме того, правительств закладывает в бюджете на 2010 год резерв в размере 80 млрд рублей, который может быть оперативно израсходован на антикризисные меры. Правительство также планирует предоставить в следующем году льготные кредиты отдельным регионам на моногорода общим объемом 10 млрд рублей. А.Кудрин заявил также, что правительство может выделить дополнительные средства на капитализацию банков, если возникнет такая потребность.

Нефть пополнит доходы 2010

Между тем нефтяной рынок позволит отощавшему российскому бюджету несколько поправить здоровье. По данным Алексея Кудрина, прокомментировавшего уточненный прогноз социально-экономического развития РФ до 2012 года, цена нефти составит в 2009 году $57 за баррель, в 2010 году - $58, в 2011 году - $59 и в 2012 году - $60 за баррель. По его словам, работа над прогнозом еще не завершена, "пока есть только цена на нефть", работа над другими параметрами продолжается.

Ранее Минэкономразвития прогнозировал цену на нефть на 2009 год в $54 за баррель, в 2010 году - $55, в 2011 году - $56, в 2012 году - $57.

Бюджет нынешнего года рассчитан исходя из цены нефти в $41 за баррель. Возможно, как говорил премьер-министр Владимир Путин, она будет несколько выше - $50-55 за баррель. Но, как отмечал глава правительства, было бы опрометчиво рассчитывать на незапланированные "подарки" в виде быстрой смены экономической конъюнктуры или дополнительных бюджетных доходов из-за роста экспортных цен". Бюджет на 2009 год исходит из расходов на сумму около 9,77 трлн рублей (25,4% ВВП), доходы составят 6 трлн 561,3 млрд руб., или 17,1% ВВП. Дефицит федерального бюджета РФ в 2009 году составит 9,4% ВВП. И речи о том, чтобы переписывать его исходя из растущих нефтяных цен не идет.

Более счастливая судьба уготована бюджету на 2010 год. Его доходы могут быть увеличены от первоначально планируемых, сообщил Алексей Кудрин. По его словам, в настоящее время Минфин и Минэкономразвития продолжают работу над уточненным прогнозом социально-экономического развития до 2012 года. Уже, по словам министра, изменен прогноз цен на нефть. Так, в 2010 году, по уточненному прогнозу, она составит $58 за баррель по сравнению с $55, прогнозировавшимися ранее.

По словам А.Кудрина, в связи с этим Минфин будет пересматривать и доходы федерального бюджета. Он не уточнил, на какую сумму они будут изменены, отметив лишь, что доходы, "конечно, увеличатся". Работа над уточнением параметров федерального бюджета начнется сразу после того, как будут определены основные параметры прогноза. "Это все будет происходить в ближайшие дни", - сказал министр.

Отметим, ранее дефициту-2010 сначала прочили размер в 5% ВВП, но потом планка поднялась до 7,5% в зависимости от варианта развития экономики на трехлетнюю перспективу. В номинальном выражении дефицит федерального бюджета в 2010 году составит порядка 3,2 трлн рубле и не больше, требовал В.Путин.

Это укладывается в базовый (умеренно оптимистичный) прогноз Минэкономразвития. Он исходит из цены на нефть в $55 за баррель, однако в него заложено осуществление активных бюджетных инвестиций. В этом варианте дефицит составит 6,5% ВВП, а с учетом внесения средств в антикризисный фонд ЕврАзЭС и докапитализацию банков через ОФЗ - 7,5%. Доходы федерального бюджета-2010 планируются в размере 6 трлн 636,2 млрд руб. (15,7% ВВП), расходы - 9 трлн 822,8 млрд руб. (23,2% ВВП). То есть дефицит планируется в размере 3 трлн 186,6 млрд рублей.

www.interfax.ru

[pilot]

1 сентября - День знаний о российской экономике

Российской экономике переписали оценки. О том, что ее выживаемость несколько улучшилась, было объявлено в День знаний. Минэкономразвития повысило прогнозы по цене на нефть, росту ВВП, промышленности, экспорту, инвестициям на 2010-2012 годы. Не все рады такому повороту. Standard & Poor's сомневается в эффективности сырьевой модели экономики.

Москва. 1 сентября. IFX.RU - Первый день сентября оказался не только Днем знаний, которыми щедро делились со школьниками и студентами представители различных министерств и ведомств, но и просто днем хороших новостей о российской экономике. Во вторник стало известно, что Минэкономразвития пересмотрело прогноз на 2010-2012 годы, повысив оценки для нефти, ВВП, промышленности и экспорта, а Минфин заявил о возможном повышении прогноза доходов бюджета-2010.

Хотя и не обошлось без "ложки дегтя": вице-премьер, министр финансов Алексей Кудрин сообщил, что считает достаточным выделенный объем средств на поддержку и вывод экономики РФ из кризиса, а агентство Standard & Poor's высказало сомнения в эффективности модели, основанной на экспорте сырьевых товаров, и возможности ее диверсифицировать.

Нефть - "наше все", или почти все

Алексей Кудрин, отправившийся поздравлять первокурсников Финансовой академии, сообщил журналистам, комментируя данные уточненного прогноза социально-экономического развития РФ до 2012 года, что цена нефти, по прогнозу, составит в 2009 году $57 за баррель, в 2010 году - $58, в 2011 году - $59 и в 2012 году - $60 за баррель.

Уточненный прогноз на 2009-2012 годы Минэкономразвития внесло в конце прошлой недели в Минфин для корректировки расчета бюджета на 2010-2012 годы.

По словам А.Кудрина, работа над прогнозом еще не завершена, "пока есть только цена на нефть", работа над другими параметрами продолжается.

Ранее Минэкономразвития прогнозировало цену на нефть на 2009 год в $54 за баррель, в 2010 году - $55, в 2011 году - $56, в 2012 году - $57.

Чуть позднее источник в одном из ведомств финансово-экономического блока сообщил "Интерфаксу", что Минэкономразвития РФ повысило прогнозы по цене на нефть, росту ВВП, промышленности, экспорту, инвестициям в основной капитал на 2010-2012 годы по сравнению с предыдущим июльским прогнозом.

Министерство по традиции подготовило три варианта прогноза. Первый вариант бюджетный, или умеренно-консервативный, второй - консервативно-пессимистический, в котором заложено больше рисков. Третий вариант предполагает более благоприятную внешнеэкономическую конъектуру.

В бюджетном варианте на 2009 год уточнена оценка среднегодовой цены марки Urals до $57 вместо $54 за баррель. "Учли тот пик, который есть по июлю-августу. Дальше предполагается, что этот некоторый навес частично убывает, и стартуем примерно с $57. Среднегодовая цена на 2010 год - $58 за баррель и, как прежде, добавляем по $1 в год. Это вариант фактически стабильной нефтяной цены", - пояснил источник. Таким образом, прогноз среднегодовой цены на 2010 год повышен до $58 (с $55), на 2011 год - до $59 (с $56), на 2012 год - до $60 (с $57). Второй сценарий, по его словам, исходит из таких же цен на нефть, но закладываются дополнительные риски, которые приведут к меньшим темпам роста экономики.

Третий вариант предполагает цену на нефть в $68 в 2010 году, $74 - в 2011 году и $81 - в 2012 году. "Это больше соответствует большинству консенсусных оценок. Есть риски, что цена может резко "провалиться" к концу 2009 года и в начале 2010 года, но может, в принципе, и подлететь под $100 за баррель", - отметил источник.

Будущее уже не так страшно

По бюджетному варианту оценка падения ВВП на 2009 год не менялась - спад экономики составит 8,5%. "При благоприятном развитии ситуации спад может быть чуть меньше - 8,2-8,3%, но риски того, что все-таки экономика пока сильно разгоняться не будет, большие. Более того, может быть некоторая пауза после ускорения роста, который наблюдаем в мае-июле", - отметил источник в одном из ведомств.

По его словам, до середины следующего года возможны паузы в росте - и только начиная со II половины 2010 года ожидается устойчивый подъем. "Сейчас динамика напоминает чередование роста и ступенек. Пока наблюдаем оживление экономики, то есть поднялись, притормозили, можем даже немного снизиться. Промышленность в августе-сентябре, может быть, даже уйдет в минус (очищенный к предыдущему месяцу), зимой может быть минус. Есть высокая неопределенность, много системных проблем, по которым нужно найти решения. Если они будут решены, то может быть более позитивная динамика", - сообщил он.

Прогноз на 2010 год по росту ВВП повышен до 1,6% против 1% по предыдущему прогнозу, на 2011 год - до 3% с 2,6%, на 2012 год - до 4,3% с 3,8%. "По ВВП в 2012 году выходим на докризисный уровень (по июльскому прогнозу выходили только в 2013 году)", - отметил источник.

"Если цены уходят вверх (третий вариант), то в 2010 году рост экономики может составить 3% и больше, а в 2011-2012 годах - на 0,6-0,7 процентного пункта выше, чем по бюджетному прогнозу", - сообщил источник. Второй вариант (рисковый) предполагает рост в 2010 году на уровне 0,6-0,7% (в июльском рисковом варианте предполагалось снижение ВВП в 2010 году, так как он строился из предположения бюджетного сжатия в 2010 году). "Разница с бюджетным вариантом исходит из того, что предполагается продолжение сжатия кредита в реальном выражении, что дает более высокие риски по инвестиционному поведению - фактически инвестиции расти не будут, и даже может продолжиться спад. Розничная торговля будет стагнировать", - пояснил источник.

По промышленности Минэкономразвития незначительно улучшило динамику - на 2010 год прогнозируется рост на 1,4% (0,8% в июльском прогнозе), на 2011 год - на 2,2% (1,7%), на 2012 год - 3,7% (1,9%), но провал 2009 года не компенсируется к 2012 году. В 2009 году ожидается падение на 12,4% (12,5% по предыдущему прогнозу).

По розничной торговле прогноз на 2010 год был незначительно снижен до 1,5% роста (с 2,1% по июльскому прогнозу), в 2011 году повышен до 3,4% (с 3,2%), в 2012 году - до 3,8% (с 3,2%). На 2009 год прогноз министерства ухудшен до 6% падения (с 5,8%).

"Оценки экспорта на 2010 год существенно улучшились за счет цен на нефть, металлы, за счет повышения прогнозов по объемам экспорта и добычи газа и незначительно - по нефти. При этом прогноз повышен не только в номинальном выражении, но и в физическом объеме. Улучшили прогноз в первую очередь благодаря внешнеэкономическому фактору, а, во-вторых, несколько более оптимистично оценивается реакция экономики в конце 2011 года - в 2012 году по инвестициям, по повышению конкурентоспособности в плане импортозамещения", - сообщил источник.

Прогноз по экспорту на 2009 год повышен на $12 млрд, до $286 млрд, на 2010 год - на $32 млрд, до $308 млрд, на 2011 год - на $35 млрд, до $317,4 млрд, на 2012 год - на $41 млрд, до $330 млрд.

По импорту прогноз претерпел меньшие изменения. Оценка на 2009 год несколько снизилась - до $188,5 млрд (с $190 млрд). Прогноз на 2010 год повысился до $197,8 млрд (с $194,8 млрд), в 2011 году - до $210 млрд (с $205,1 млрд), в 2012 году - до $225 млрд (с $219,3 млрд).

Больше доходов

Доходы федерального бюджета 2010 года будут увеличены по сравнению с размером, запланированным сейчас, сообщил А.Кудрин.

По его словам, в связи с пересмотром в сторону повышения ожидаемых цен на нефть Минфин будет пересматривать и доходы федерального бюджета. Он не уточнил, на какую сумму они будут изменены, отметив лишь, что доходы, "конечно, увеличатся".

О таких планах сообщил и источник в одном из ведомств финансово-экономического блока. "В результате (уточнения прогноза - ИФ) могут быть пересмотрены доходы бюджета в сторону повышения, дефицит может оказаться меньше, чем сейчас заложено. Часть из допдоходов может быть направлена на допрасходы, а часть - на снижение заимствований", - сказал он "Интерфаксу". Точные расчеты по уточнению бюджета должен будет представить Минфин, исходя из уточненного макропрогноза.

Плохо, но уже лучше

О том, что дела в российской экономике по-прежнему не очень хороши, но уже идут лучше, сообщил во вторник и Росстат: из его данных следовало, что падение выпуска продукции в РФ в июле замедлилось.

По сообщению статистического ведомства, выпуск продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности в России (исчисляется на основе данных об изменении физического объема производства продукции сельского хозяйства, промпроизводства, строительства, грузооборота транспорта, розничной и оптовой торговли) в июле 2009 года снизился на 9,6% по сравнению с июлем 2008 года после снижения на 12,4% в июне и падения на 15,7% в мае.

В целом за январь-июль 2009 года снижение выпуска составило 12,7% по сравнению с январем-июлем 2008 года.

Падение выпуска по базовым видам деятельности в годовом выражении зафиксировано девятый месяц подряд. В ноябре 2008 года снижение выпуска по базовым видам равнялось 4,2% (это стало первым сокращением выпуска продукции и услуг по базовым видам экономической деятельности в РФ с начала 1999 года), в декабре 2008 года падение в годовом сравнении достигло 6,8%, в январе - 12,6%, в феврале - 11,9%, в марте - 12,4%, в апреле - 14,9%.

Лидером падения в июле в годовом исчислении стало строительство (на 17,8% к июлю 2008 года).

Господдержка в 1,5 трлн рублей: мало, много, достаточно?

Хотя цена нефти, а не антикризисный пакет, является пока "главным мерилом" выздоровления российской экономики, А.Кудрин высказал мнение, что государственное финансирование экономики больше увеличивать нельзя.

"Государственное финансирование экономики уже достаточно. Его нельзя увеличивать", - заявил он журналистам.

По его словам, Россия только начала выходить из кризиса. А.Кудрин считает, что дальнейшее увеличение госфинансирования экономики пришлось бы производить за счет расширения дефицита бюджета, а также за счет использования резервов, что сравнимо с дополнительной эмиссией денежных средств.

Все это, отметил А.Кудрин, может вновь породить проблемы с ростом инфляции и с повышением процентных ставок. "А мы, наоборот, стремимся снижать процентные ставки", - сказал он.

Впрочем, о достаточности и даже избытке объема господдержки ранее заявлял и Международный валютный фонд (МВФ), который рекомендовал правительству РФ сократить антикризисную программу стимулирования экономики.

"Большинство директоров (МВФ - ИФ-АФИ) высказали сомнения относительно величины и обратимости осуществляемой программы стимулирования экономики", - отметил фонд в сообщении по итогам обсуждения доклада миссии МВФ, работавшей в России в конце мая - начале июня. Обсуждение доклада состоялось 27 июля.

Правительство РФ оценивало пакет антикризисных мер, финансируемых из федерального бюджета, в 1,5 трлн рублей в 2009 году.

МВФ выразил опасения, что этот крупномасштабный стимул может приобрести постоянный характер - и после преодоления спада в экономике это приведет к новому витку проблем.

МВФ рекомендовал уменьшить размер бюджетного стимула и переориентировать его структуру "на самообратимые меры".

По мнению экспертов МВФ, более целенаправленные и менее значительные бюджетные стимулы могут оказать такое же влияние на экономическую активность, как и антикризисная программа правительства, но при этом снизят риск перманентного изменения в структуре расходов и налогов.

"Экономия в области расходов может быть достигнута за счет уменьшения поддержки стратегических предприятий и упорядочения не имеющих жизненно важного значения расходов на оборону", - говорилось в докладе миссии, который был опубликован одновременно с заявлением МВФ.

S&P рекомендует поменять экономическую модель

Пока российские финансовые ведомства занимались подсчетом цены барреля, Standard & Poor's (S&P) подготовил отчет "Прогноз развития европейской экономики: в России рост экономики по-прежнему в дефиците", в котором высказал опасения, что России будет очень сложно слезть с сырьевой иглы и диверсифицировать экономику.

В целом планы правительства РФ у S&P вызывают вопросы относительно дальнейшей макроэкономической политики.

"До середины 2008 года создавалось впечатление, что экономики четырех стран БРИК будут по-прежнему расти, несмотря на сильные противодействующие факторы, - отметил кредитный аналитик агентства Жан-Мишель Сикс. - Затем в российской экономике произошел резкий спад вследствие быстрого снижения цен на нефть. "Жесткая посадка" России выявляет основные недостатки модели экономического роста, основанной на экспорте сырьевых товаров и значительном притоке иностранных кредитов".

"Темпы экономического роста в России начали снижаться в середине прошлого года и достигли значительных отрицательных значений в первом квартале 2009 года. В декабре прошлого года цены на нефть упали почти до $40 за баррель с пикового значения $150 за баррель в июле 2008 года, цены на металлы также снизились. При этом мировой кредитный кризис сузил для России возможности получения внешнего долгового финансирования, существенно осложнив российским банкам рефинансирование собственных долговых обязательств", - отмечается в отчете.

"По официальным прогнозам, чистый результат представляет собой резкое изменение значительного бюджетного профицита до значительного дефицита в размере около 8,5% (по прогнозам Standard & Poor's, дефицит расширенного правительства составит 8,65%), - говорится в сообщении. - По нашему мнению, эти прогнозы вызывают вопросы относительно макроэкономических перспектив для России".

"Во-первых, несмотря на резкое увеличение государственных расходов в прошлые годы, правительству удалось предотвратить выпуск новых долговых обязательств на мировых рынках - отчасти благодаря Резервному фонду. Официальные прогнозы предусматривают быстрое уменьшение этого фонда и внешние заимствования в размере до $17,8 млрд в 2010 году. По нашему мнению, у России не должно возникнуть затруднений в привлечении таких объемов средств на мировых рынках. Но даже в этом случае ей придется конкурировать с другими крупными суверенными заемщиками; это означает, что в ближайшие годы стоимость финансирования может постоянно повышаться", - полагают аналитики агентства.

"Во-вторых, мы полагаем, что вливание ликвидности в размере, эквивалентном около 8% ВВП, в экономику должно стимулировать инфляционное давление в среднесрочной перспективе, а также оказать краткосрочное давление на валютный курс рубля в сторону его ослабления. Борьба с устойчиво высокой внутренней инфляцией, которую в прошлые годы вела Россия (7,5% за год, закончившийся в июле 2009 года, 13% в 2008 году), позволяет сделать вывод о дальнейших ограничениях в отношении денежно-кредитной политики в будущем на фоне нового подъема инфляции", - говорится в сообщении.

"В-третьих, мы отмечаем, что правительство предполагает сократить размеры фискального стимулирования путем изъятия из экономики эквивалента почти 1,5% ВВП уже в начале следующего года. Оно прогнозирует снижение дефицита бюджета до 6,5% ВВП в 2010 году (хотя мы предполагаем, что в будущем году дефицит бюджета составит почти 8,5%, учитывая планы по дальнейшему повышению пенсий, если только цены на нефть не стабилизируются на уровне выше $65 за баррель). Если не произойдет увеличения доходов бюджета за счет дополнительных доходов от нефти, то мы полагаем, что это сокращение придется произвести в основном за счет снижения расходов. По нашему мнению, неясно, будут ли российские власти готовы к такой мере на этом очень раннем этапе экономического подъема", - сообщается в отчете.

"В целом Standard & Poor's полагает, что России необходимо создать более диверсифицированную и самофинансируемую экономику; такую диверсификацию может стимулировать дальнейшее ослабление реального эффективного валютного курса - процесс, который даст толчок импортозамещению", - отмечает S&P.

День знаний, или просто о глобальном

С "Днем знаний" поздравили учащихся и другие представители правительства РФ. Так, например, первый вице-премьер Виктор Зубков посетил Российский государственный аграрный университет им.К.А.Тимирязева (Тимирязевская сельскохозяйственная академия); министр сельского хозяйства РФ Елена Скрынник побывала в Московской государственной академии ветеринарной медицины и биотехнологии им. К.И.Скрябина; глава МИД РФ Сергей Лавров выступил с лекцией в МГИМО.

Так или иначе, все они затрагивали экономическую тематику - но применительно к своим сферам деятельности. В то же время мэр Москвы Юрий Лужков выступил с лекцией перед студентами Международного университета, в которой высказал свой взгляд на экономические проблемы, в частности, предрек скорую девальвацию доллара.

По его мнению, России необходимо перестать ориентироваться на доллар, так как эту валюту ожидает сильная девальвация. "У меня негативные выводы по поводу возможностей Америки выйти из кризиса. Мы стоим на пороге глобальных перемен - радикальной девальвации доллара", - сказал Ю.Лужков.

"Однако настанет момент, когда Америка будет вынуждена девальвировать свою валюту и сказать: уважаемые, дорогие китайцы, арабы и русские, мы вынуждены девальвировать доллар", - считает Ю.Лужков.

По его мнению, этот процесс неизбежен и является лишь вопросом времени. "Именно поэтому Россия должна отказаться от доллара", - резюмировал Ю.Лужков.

www.interfax.ru

[pilot]

Бюджетная дыра перевалила за триллион

Дефицит российского бюджета за восемь месяцев составил 1,18 трлн рублей, причем в августе увеличение "дыры" ускорилось за счет роста расходов, составивших более 900 млрд рублей. Впрочем, до дефицита, который по итогам года должен составить порядка 3,1 трлн рублей, еще очень далеко.

Москва. 10 сентября. IFX.RU - Дефицит бюджета России по итогам восьми месяцев перевалил отметку в один триллион рублей, при этом в августе рост дефицита ускорился.

Как сообщает Минфин, федеральный бюджет январе-августе 2009 года исполнен с дефицитом 1 трлн 180,9 млрд рублей, или 4,7% прогнозного уровня ВВП.

При этом дефицит бюджета в августе составил 287,8 млрд рублей, или 8,2% ВВП за этот месяц. Дефицит бюджета в июле, по уточненным данным, был равен 171,4 млрд рублей, или 4,9% ВВП (предварительная оценка - 202,1 млрд рублей, или 5,9% ВВП за этот месяц). Таким образом, в последний летний месяц разница между доходами и расходами увеличилась.

Можно заметить, что рост дефицита бюджета в августе более чем в полтора раза по сравнению с июлем вызван не падением доходов, а ростом расходов бюджета. Так, доходы за месяц упали лишь на 12,4 млрд рублей, в то время как расходы выросли на 104,1 млрд рублей.

Напомним, что о необходимости ускорения расходов, чтобы они не концентрировались в конце года, в начале июля заявлял глава правительства Владимир Путин. "Я обращаюсь ко всем коллегам - повысить уровень дисциплины и обеспечить ритмичное финансирование, не откладывать все на последние месяцы текущего года", - заявлял он. Тогда министр финансов Алексей Кудрин обещал, что во втором полугодии будет тратиться ежемесячно более 900 млрд рублей. И вот в августе наконец удалось выйти на эту цифру - объем расходов составил рекордную для этого года сумму в 909,1 млрд рублей.

За счет кого пополняли бюджет

Доходы бюджета за 8 месяцев составили 4 трлн 427,03 млрд рублей (65,9% от годового плана), кассовые расходы - 5 трлн 607,93 млрд рублей (57,4% от плана). По предварительной оценке, первичный дефицит федерального бюджета в январе-августе достиг 1 трлн 64,43 млрд рублей (4,3% ВВП).

В государственную казну от Федеральной налоговой службы за восемь месяцев поступило 1910,26 млрд рублей доходов, что составило 73,2% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2009 год. А Федеральная таможенная служба по-прежнему очень отстает от задания - она собрала 1934,27 млрд. рублей, что составляет лишь 55,7% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2009 год.

Федеральное агентство по управлению государственным имуществом перечислило 18,38 млрд рублей, или 51,8% к прогнозным показателям. Другими федеральными органами собрано 564,12 млрд. рублей, или 94,7% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2009 год. Доходы без учета доходов от управления средствами Резервного фонда и Фонда национального благосостояния – 284,44 млрд. рублей или 47,7% к прогнозным показателям доходов федерального бюджета на 2009 год.

Куда стремимся

Несмотря на то, что дефицит перевалил за триллион, нам еще очень далеко до прогнозных величин по итогам года. Так, проект закона о внесении изменений в федеральный бюджет на 2009 год предусматривает, что дефицит составит 3 трлн 131 млрд 396,6 млн рублей, или 7,7% ВВП против планировавшихся 2 трлн 978 млрд 398,3 млн рублей, или 7,4% ВВП.

Планируется увеличение расходов федерального бюджета на 2009 год на 152,99 млрд рублей, или на 0,4% ВВП, до 9 трлн 845 млрд 217,6 млн рублей (24,2% ВВП). Рост расходов обеспечивается за счет аналогичного увеличения объема дефицита федерального бюджета.

www.ifx.ru

[pilot]

Удар по производству

Последний летний месяц не оправдал ни надежд министров, ни прогнозов аналитиков, став еще одним месяцем разочарований. Промышленность вместо ожидавшихся улучшений продемонстрировала в августе ускорение темпов падения до 12,6% по сравнению с прошлым годом. Лидером падения среди отраслей стал автопром.

Москва. 15 сентября. IFX.RU - Российская промышленность вновь задумала нырнуть на "дно". По данным Росстата, промышленное производство упало в январе-августе 2009 г. по сравнению с январем-августом 2008 г. на 14%. По сравнению с августом прошлого года в августе 2009 года падение составило 12,6%. Это хуже оценок аналитиков, опрошенных "Интерфаксом" в конце августа (консенсус-прогноз составлял 10,5%). Некоторое влияние на итоговый результат в августе оказала более высокая база сравнения (в августе 2008 года рост составил 4,7%, в то время как в июле 2008 года - 3,2%, а в июне - 0,9%).

Пока в годовом выражении промпроизводство в РФ падает так:

Январь 2009 года к январю 2008 года - минус 16%.

Февраль - минус 13,2%.

Март - минус 13,7%.

Апрель - минус 16,9%

Май - минус 17,1%.

Июнь - минус 12,1%.

Июль - минус 10,8%

Август - минус 12,6%

Откат с завоеванных позиций показывают и помесячные темпы снижения промпроизводства. В августе промпроизводство упало по сравнению июлем на 3% (в июне и июле промпроизводство показывало плюс 4,5 и 4,7% соответственно)..

О возможной паузе в промышленном росте (очищенном к предыдущему периоду) в августе-сентябре предупреждал замглавы Минэкономразвития Андрей Клепач, связывая это с ситуацией в машиностроении и последствиями аварии на Саяно-Шушенской ГЭС.

Но совсем недавно, по версии главы Минэкономразвития Эльвиры Набиуллиной, все выглядело достаточно оптимистично - промпроизводство росло в течении трех месяцев, заявляла она. Этим фактом министр поделилась с премьер-министром Владимиром Путиным не далее как в начале сентября.

На самом деле в помесячном варианте Росстата наша промышленность живет по следующему графику:

Январь - минус 19,9%.

Февраль - плюс 6,4% .

Март - плюс 11,1%

Апрель - минус 9,1%

Май - минус 2,1%.

Июнь - плюс 4,5%.

Июль - плюс 4,7%

Август - минус 3%

Министр, докладывая главе правительства о росте производства, радовалась динамике в обрабатывающих секторах. "Они даже чуть лучше показывают себя, чем в целом по промышленности", - указывала Э.Набиуллина главе правительства на положительные тенденции в промышленности.

Как оказалось, министра сильнее всего подвели обрабатывающие производства, которые ушли в минус как по году, так и по отношению к июлю. Августовское падение к июлю составило 4,3%, по сравнению с январем-августом 2008 года падение усилилось до 19,8%.

Ускорение падения промпроизводства в годовом выражении в августе наблюдалось по всем видам экономической деятельности. Таким образом прерван рост, который отрасли демонстрировали пусть не три, но два месяца подряд.

Основной вклад в спад промышленности в августе внесло автомобилестроение - из-за остановки конвейеров производство легковых автомобилей упало на 84,9% к августу 2008 года. При этом по сравнению с июлем 2009 года падение производства легковых автомобилей составило 68,6%.

Выпуск кирпича в августе уменьшился на 36,9%, железобетонных конструкций - на 41,1%, цемента - на 8,3%.

Производство готового проката черных металлов в августе снизилось на 7,5% по сравнению с августом 2008 года, кокса - на 11,2%. Выпуск стальных труб в минувшем месяце сократился на 19,4%, первичного алюминия - на 10,2%.

Первичная переработка нефти в августе снизилась на 1,3%, производство бензина выросло на 2,6%, выпуск дизельного топлива снизился на 1,4%.

Добыча нефти и газового конденсата в январе-августе составила 326 млн тонн, что на 0,4% больше, чем за тот же период 2008 года (при этом в августе был зафиксирован рост на 1,3%), добыча газа - 358 млрд кубометров (снижение на 19,3% за 8 месяцев, в том числе в августе - на 11,9%), железной руды - 59,0 млн тонн (снижение на 18,3% и 10,0% соответственно), угля - 185 млн тонн (снижение на 13,5% и 9,5% соответственно).

Производство электроэнергии в России в январе-августе 2009 года составило 639 млрд кВт.ч (снижение на 6,4% к январю-августу 2008 года, в том числе на 8,5% в августе), теплоэнергии - 844 млн Гкал (снижение на 2,1%, в том числе на 8,9% в августе).

Темпы роста производства мяса и круп в России по итогам восьми месяцев текущего года перешагнули 10%, но в то же время резко снизился выпуск рыбных консервов, сухого молока, чая, водки и пива, свидетельствуют оперативные данные Росстата.

По данным службы госстатистики, российские производители мяса в январе-августе 2009 года выпустили 2,1 млн тонн мяса и субпродуктов - на 11,2% больше, чем за тот же период 2008 года. Производство круп за восемь месяцев этого года увеличилось на 13,6%, до 772 тыс. тонн.

Выпуск цельномолочной продукции в пересчете на молоко в январе- августе вырос на 0,5%, до 7 млн тонн, а производство сыра - на 5,9% и составило 308 тыс. тонн.

В то же время, следует из сообщения Росстата, выпуск сухого молока упал на 47,3% - с января по август в России было произведено всего 35,9 тыс. тонн этой продукции. Рыбных консервов и пресервов из морепродуктов в России за этот период было выпущено 445 млн условных банок - на 17,8% меньше, чем в январе-августе прошлого года.

Производство хлеба и хлебобулочных изделий за 8 месяцев сократилось на 4%, до 4,5 млн тонн, кондитерских - на 6,6%, до 1,7 млн тонн. Чая за этот период было произведено на 17,6% меньше, чем в прошлом году - 67,1 тыс. тонн, водки - на 14,6% меньше. Объем производства пива снизился на 8,1% и составил 760 млн декалитров.

Консенсус-прогноз аналитиков, опрошенных "Интерфаксом", по снижению промпроизводства в 2009 году равняется 10,8%, что оптимистичнее, чем последний прогноз Минэкономразвития, которое ожидает падения промышленности в 2009 году на 12,4%. В 2010 году аналитики ожидают рост в промышленности в среднем на 2,5%, Минэкономразвития прогнозирует рост на 1,4%.

www.interfax.ru

[pilot]

Восстанем из пепла как и в 1998 году

Аналитики компании "Атон" дали щедрый прогноз роста российского ВВП в следующем году. По их мнению, в 2010 году экономика вырастет на 5,8%, тогда как официальный прогноз обещает всего 1,6% роста. Эксперты считают, что экономике будет легко расти с нынешних низких уровней. Кроме того, у России уже есть опыт быстро восстановления после кризиса 1998 года.

Москва. 21 сентября. IFX.RU - Российские эксперты все больше заряжаются хорошим настроением. Уже появились прогнозы, которые по своему оптимистичному настрою в разы превосходят официальные.

Так, аналитик "Атона" по стратегии Питер Вестин считает, что в следующем году ВВП России вырастет на 5,8%, тогда как последний повышенный прогноз Минэкономразвития предполагает рост ВВП в следующем году на 1,6%.

Впрочем, на прошлой неделе премьер-министр Владимир Путин также высказал предположение, что ВВП в 2010 году может подрасти больше, чем на 1,6%. Однако робкий оптимизм премьера не идет в сравнение с прогнозами "Атона".

По мнению аналитиков компании, потенциал восстановления российской экономики значительно недооценен. "К такому заключению мы пришли, проанализировав исторические внутригодовые тенденции помесячного изменение темпов роста макроэкономических индикаторов".

После российского кризиса 1998 года экономисты также недооценивали потенциал экономического восстановления, напоминают эксперты "Атон". В мае 1999 год МВФ прогнозировал падение реального ВВП по итогам того же года на 7%, тогда как результатом оказался рост на 6,3%.

Однако, высокие темпы роста экономики, ожидаемые "Атоном" в 2009 году, в значительной степени будут обязаны низкой базе после резкого спада в 2008-2009 годах. Впрочем, внутренний спрос, поддерживаемый повышением доходов и зарплат, также должен стать ключевым катализатором роста экономики.

Вместе с тем, выздоровление экономики может замедлить медленный прирост инвестиций в основной капитал, считают эксперты. Аналитики компании проявляют сдержанность в долгосрочных оценках экономической ситуации после 2010 года. И если в 2011 году экономисты рассчитывают на 6%-ый рост ВВП, то в последующий период они ожидают замедление роста.

Примечательно, что экономисты "Атона" не одиноки в своем радужном мировоззрении. Еще в мае, когда подавляющее большинство экспертов давало прогнозы один хуже другого, Банк Москвы подарил россиянам порцию оптимизма. Согласно весеннему прогнозу аналитиков "Банка Москвы", в 2010 году "рост ВВП из-за эффекта низкой базы окажется существенным - по нашим оценкам, на уровне 7,4%". Ну а уже в 2011 году реальный объем ВВП, по оценкам этого банка, должен превысить показатели 2008 года.

Однако вернемся к аналитикам компании "Атон", которые помимо прочего дают рекомендации инвесторам, как извлечь выгоду из восстановления экономики. Обратить внимание стоит на финансовые компании, в частности банки, которые в настоящее время являются недооцененными. Потенциал роста кроме того, есть у розничных сетей, специализирующиеся на торговле продовольствием и электроникой.

Кроме того, восстановление экономики усилит позиции электроэнергетики. По мнению экспертов, интересными с инвестиционной точки зрения также являются…автопроизводители. Автопроизводство будет набирать обороты на фоне роста спроса на пассажирские автомобили и легкий коммерческий транспорт, который, в свою очередь обеспечат поднимающие голову малые и средние предприятия. Аналитики видят потенциал и у производителей стального плоского проката, поскольку они связаны с автостроением.

Однако эксперты считают, что сейчас стоит воздерживаться от приобретения акций нециклических компаний потребительского сектора и строительных предприятий. С точки зрения временной перспективы, акции производителей нециклической потребительской продукции (лекарственных препаратов и товаров массового спроса), как правило, показывают опережающую рынок динамику на последних стадиях "медвежьего" рынка.

"Мы также считаем разумным воздерживаться от компаний, связанных со строительством, в частности производителей кирпича и цемента", говорится в отчете.

Кроме того, эксперты считают, что сейчас следует избегать вложений в акции нефтяных компаний, но в конце года целесообразно будет обратить на них внимание.

http://www.interfax.ru

[pilot]

ЦБ вернул ставку к минимуму

ЦБ РФ с 30 сентября вновь понижает ставку рефинансирования, теперь уже сразу на 0,5 процентного пункта - с 10,5% до 10% годовых. Ставка снижена уже в седьмой раз с начала года, теперь она вернулась на исторически минимальный уровень. Такими мерами ЦБ РФ пытается стимулировать банки активнее кредитовать реальный сектор экономики.

Москва. 29 сентября. IFX.RU - Прошло всего две недели с последнего снижения ставки рефинансирования, и Центральный банк РФ вновь принял решение о понижении этого ключевого показателя. Как сообщил во вторник Департамент внешних и общественных связей ЦБ РФ, с 30 сентября ставка рефинансирования Банка России снижается сразу на 0,5 процентного пункта - с 10,5% до 10% годовых.

ЦБ РФ снизил ставку рефинансирования уже в седьмой раз с начала года, и сейчас она вернулась на исторический минимальный уровень, которого она достигала в период 19 июня 2007 - 3 февраля 2008 года.

Решение о снижении ставки, как говорится в сообщении ЦБ, было принято советом директоров Банка России на основе анализа показателей денежно-кредитной сферы и обусловлено необходимостью дополнительного стимулирования экономической активности. Как известно, ЦБ РФ планомерно ослабляет денежно-кредитную политику, чтобы разжать "кредитный капкан", в который попал из-за кризиса реальный сектор экономики.

"Хотя принятые Банком России решения по снижению ставки рефинансирования привели к уменьшению процентных ставок межбанковского рынка, процентные ставки по кредитам реальному сектору экономики остаются относительно высокими", - указывается в сообщении. В нем напоминается, что индекс промпроизводства в августе снизился по отношению к июлю 2009 года, а совокупный кредит экономике в сентябре текущего года практически не изменился. "Таким образом, процентная политика Банка России направлена на формирование позитивных тенденций в экономике и, прежде всего, в области кредитной активности банковского сектора", - подчеркивает ЦБ РФ.

При этом, по мнению регулятора, динамика потребительских цен позволяет произвести такое понижение ставки. Как поясняется в сообщении Банка России, за две декады сентября 2009 года потребительские цены в России остались на прежнем уровне, что соответствует накопленной с начала текущего года инфляции в размере 8,1% по сравнению с 10,2% за аналогичный период 2008 года. За истекший период текущего месяца инфляция продолжала снижаться и в годовом выражении: на 21 сентября ее уровень составил 11,0% (в августе - 11,6%).

"Ввиду того, что факторы, связанные с ограничениями со стороны внутреннего спроса и рублевой денежной массы, продолжат оказывать позитивное влияние на динамику потребительских цен, а также в силу существенного ослабления девальвационных ожиданий, Банк России продолжает оценивать тенденцию по снижению темпов инфляции как устойчивую в условиях отсутствия фундаментальных причин, которые могли бы способствовать ускорению роста цен в оставшиеся месяцы 2009 года по сравнению с их динамикой в 2008 году", - говорится в сообщении.

Дальнейшие шаги Банка России по снижению процентных ставок будут определяться необходимостью создания условий для расширения кредитования и стимулирования экономического роста с учетом развития инфляционных тенденций, говорится в сообщении.

Другие ставки

ЦБ РФ одновременно с понижением ставки рефинансирования с 30 сентября понижает процентные ставки по своим операциям на 0,25-0,75 процентных пункта:

Ломбардные аукционы (минимальные процентные ставки) 14 дней 7,25% годовых;

Ломбардные аукционы (минимальные процентные ставки) 3 месяца 8,75% годовых;

Ломбардные аукционы (минимальные процентные ставки) 6 месяцев 9,25% годовых;

Ломбардные аукционы (минимальные процентные ставки) 12 месяцев 9,75% годовых;

Прямое РЕПО на аукционной основе (биржевое и внебиржевое) (минимальные процентные ставки) 1 день 7,25% годовых;

Прямое РЕПО на аукционной основе (биржевое и внебиржевое) (минимальные процентные ставки) 7 дней 7,25% годовых;

Прямое РЕПО на аукционной основе (биржевое и внебиржевое) (минимальные процентные ставки) 90 дней 8,75% годовых;

Прямое РЕПО на аукционной основе (биржевое и внебиржевое) (минимальные процентные ставки) 6 месяцев 9,25% годовых;

Прямое РЕПО на аукционной основе (биржевое и внебиржевое) (минимальные процентные ставки) 12 месяцев 9,75% годовых;

Кредиты овернайт 10% годовых;

Сделки "валютный своп" (рублевая часть) 1 день 10% годовых;

Ломбардные кредиты (по фиксированной процентной ставке) 1 день 9% годовых;

Ломбардные кредиты (по фиксированной процентной ставке) 7 дней 9% годовых;

Ломбардные кредиты (по фиксированной процентной ставке) 30 дней 9% годовых;

Прямое РЕПО (по фиксированной ставке) 1 день 9% годовых;

Прямое РЕПО (по фиксированной ставке) 7 дней 9% годовых;

Прямое РЕПО (по фиксированной ставке) 12 месяцев 9,75% годовых;

Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами (по фиксированной процентной ставке) до 90 дней 9% годовых;

Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами (по фиксиров. процентной ставке) от 91 до 180 дней 9,5% годовых;

Кредиты, обеспеченные нерыночными активами или поручительствами (по фиксиров. процентной ставке) от 181 до 365 дней 10% годовых;

Депозитные операции (по фиксиров. процентной ставке) "Том-некст", "спот-некст", "до востребования" 4,75% годовых;

Депозитные операции (по фиксиров. процентной ставке) "одна неделя", "спот-неделя" 5,25% годовых.

www.interfax.ru

[pilot]

Россия денег не дает

Россия решила поберечь свой бюджет и отказала Исландии в кредите на $500 млн, ранее также отказав Украине и Белоруссии. На очереди вопрос о предоставлении российских кредитов Молдавии, Сербии и Болгарии. Для соседей по СНГ $150 млн заложены в бюджет, в Болгарии коммерческий интерес, по кредиту Сербии на 1 млрд евро решение будет в ближайшее время.

Москва. 15 октября. IFX.RU - Кризис научил Россию считать деньги. По крайней мере, власти стали гораздо прижимистей в вопросе раздачи кредитов даже ближайшим соседям. Что уж говорить о странах дальнего зарубежья, с которыми нас не связывают сильные чувства или крепкие экономические связи. Исландии придется обратиться к другим странам с просьбой о предоставлении финансовой поддержки. Нам сейчас и самим не просто.

Правительство РФ приняло решение воздержаться от финансовой поддержки Исландии в размере до $500 млн, говорится в сообщении Минфина РФ. "Указанное решение продиктовано необходимостью сдерживания роста государственных расходов в условиях дефицитного бюджета", - отмечается в сообщении финансового ведомства России.

Об обращении ЦБ Исландии к РФ о предоставлении кредита стало известно в октябре 2008 года, когда Исландия фактически пережила дефолт в результате коллапса банковской системы (потерпели крах три банка, на которые приходилось 85% активов банковской системы страны), упал курс нацвалюты - кроны, в экономике наступила рецессия.

Первоначально речь шла о кредите объемом 4 млрд евро. Вице-премьер, министр финансов РФ Алексей Кудрин тогда сообщал о позитивном отношении к заявке Исландии, характеризуя ее как "страну со строгой бюджетной дисциплиной и имеющей высокий рейтинг надежности". Первый раунд консультаций о возможности предоставления Россией кредита Исландии для стабилизации банковской системы этой страны был проведен в середине октября 2008 года.

В ноябре Международный валютный фонд (МВФ) в рамках программы экстренной помощи пострадавшим от кризиса странам выделил Исландии кредит на $2,1 млрд, что позволило покрыть около 42% от финансового дефицита исландского бюджета на 2008-2010 гг. Остальные средства предполагалось получить на базе двусторонних соглашений со странами-кредиторами.

Сообщалось, что Великобритания рассматривала вопрос о выделении Исландии кредита на $5 млрд, Голландия - на $1,5 млрд, скандинавские страны - по $500 млн. Россия также выражала готовность выделить средства в зависимости от того, сколько предоставят Исландии МВФ и другие страны.

В декабре была названа возможная сумма российского кредита - до $500 млн.

После получения дополнительной информации от исландцев и проведения консультаций с ними Минфин РФ в середине июля текущего года предоставил правительству свою оценку макроэкономической ситуации в Исландии, после этого должно было быть принято "политическое решение" о кредите. Минфин РФ отмечал определенное улучшение макроэкономической ситуации в Исландии, разумные меры по сокращению дефицита и урегулированию внешнего долга, однако при этом в стране оставался нерешенным вопрос о банковских долгах при очень высоком уровне государственного долга. По итогам первого квартала 2009 внешний долг Исландии превышал $100 млрд и составлял почти 850% ВВП. В эту сумму входили обязательства трех крупнейших банков страны, которые были гарантированы правительством Исландии.

И вот в середине сентября, директор департамента международных финансовых отношений, госдолга и госфинактивов министерства финансов РФ Константин Вышковский сообщил, что Минфин не видит острой необходимости в предоставлении кредита Исландии, так как ситуация в стране существенной улучшилась.

ВВП Исландии в сентябре упал на 6,5% по сравнению с сентябрем 2008 года, к августу 2009 года он вырос на 2,4%. МВФ прогнозирует падение ВВП в Исландии в 2009 году на 8,5% и на 2% в 2010 году.

Мы отказали в представлении кредита на основе двусторонних договоров не только Исландии. Вопрос о предоставлении кредита Украине не рассматривается, заявил на прошлой неделе в Кишиневе вице-премьер, министр финансов России Алексей Кудрин. Что касается кредита Белоруссии, то, по его словам, он может быть предоставлен через Антикризисный фонд ЕврАзЭС. Белоруссии только остается ратифицировать документы о его создании.

Больше может повести Молдавии и Сербии. Касательно перспектив предоставления кредитных ресурсов Молдавии, то, по словам А.Кудрина, "в случае договоренности у нас в бюджете (на 2009-2011 гг.) зарезервировано $150 млн ежегодно для Молдовы".

С новым болгарским правительством будут продолжены консультации по вопросу о кредите на строительство атомной станции Белене. Правда, здесь нами движет отнюдь не альтруизм. АЭС "Белене" строит российское ЗАО "Атомстройэкспорт". Как сообщалось ранее, правительство РФ еще на этапе подписания контрактного соглашения по строительству АЭС (начало 2008 года) предложило Болгарии кредит на сумму до 3,8 млрд евро при условии государственных гарантий, однако, по данным "Интерфакса", пока болгарский кабинет министров таких гарантий не обещает.

Что касается Сербии, то у нас есть заявка от нее и в ближайшее время мы по ней определимся. Алексей Кудрин на днях по итогам встречи с сербской делегацией заявил, что Россия готова предоставить этот кредит. "Мы будем предоставлять кредит Сербии", - заявил он, отметив, что его величина, срок и условия еще не определены. По его словам, Сербия просит кредит на 1 млрд евро, в том числе 350 млн на покрытие бюджетного дефицита, а остальную сумму - на инвестиционные проекты, в частности, на строительство метро и дорог.

http://www.interfax.ru

[pilot]

Казань - бизнес-оазис

Казань оказалась городом-оазисом для бизнеса. Из 10 претендентов на это звание там оказались самые эффективным и менее затратные процедуры создания компании и регистрации собственности, говорится в исследовании ВБ. Самые худшие условия для бизнеса в этом году в Москве. Но и лидерам и аутсайдерам есть чему поучиться друг у друга.

Казань. 15 октября. IFX.RU - Россия не рай для бизнеса, но на ее просторах есть островки благополучия. Так куда податься бизнесу, чтобы минимизировать свои затраты, как нервные, так и финансовые? Комфортней всего вести бизнес в Казани, Твери и Петрозаводске, сложнее всего приходится в Воронеже и Москве, определил Всемирный банк в своем исследовании "Ведение бизнеса в России-2009".

Исследование по вопросам регулирования предпринимательской деятельности коснулось 10 городов России. Данные были собраны с помощью более 200 представителей бизнеса и регулирующих ведомств. В России изучались 4 показателя: создание компании, получение разрешений на строительство, регистрация собственности, международная торговля. В докладе анализируются шаги, которые необходимо сделать для начала и функционирования бизнеса, а также затрачиваемое на этот процесс время и финансовые средства.

По совкупности показателей победителем стала Казань, отметил старший советник по развитию предпринимательства консультативной службы по инвестиционному климату Всемирного банка Игорь Артемьев на презентации доклада на международном инвестиционный форуме "Евромани - Казань".

Он отметил, что Казань возглавила список городов, благоприятных для ведения бизнеса, благодаря своим эффективным и менее затратным процедурам создания компании и регистрации собственности по сравнению с другими городами РФ.

В частности, на создание компании меньше всего времени уходит в Ростове-на-Дону (22 дня) и больше всего в Петрозаводске (37 дней). Москва лидирует по количеству процедур для создания компании (9). И.Артемьев отметил, что согласно докладу, получить разрешения на строительство проще всего в Ростове-на-Дону и сложнее всего - в Москве, где только до начала строительства необходимо пройти 36 процедур. Процедура регистрации собственности займет меньше всего времени в Томске (47 дней) и окажется в 2,5 раза дольше в Санкт-Петербурге (117 дней). Самая низкая стоимость передачи права собственности в Казани. Затраты на экспорт или импорт одного контейнера выше всего в Москве.

"В разных городах есть и сильные, и слабые стороны. Города могут учиться друг у друга, как улучшить среду для ведения бизнеса", - сказал И.Артемьев. Он добавил, что Всемирный банк может оказать им в этом консультационную помощь.

Это первый субнациональный доклад по России в серии публикаций "Ведение бизнеса" с 2003 года (в глобальном докладе Россия представлена только Москвой). Доклад подготовлен группой ВБ и IFC при поддержке министерства регионального развития РФ.

Список 10 номинантов исследования в порядке возрастания трудностей в сфере ведения бизнеса выглядит следующим образом:

1. Казань

2. Тверь

3. Петрозаводск

4. Росто-на-Дону

5. Томск

6. Иркутск

7. Пермь

8. Санкт-Петербург

9. Воронеж

10.Москва

Россия в принципе не оазис для бизнеса. Глобальное исследование Всемирного банка Doing Business-2010, проведенное в сотрудничестве с IFC с июня 2008 по май 2009 года, выявило, что условия ведения бизнеса в России за год ухудшились. За год по части комфортности ведения бизнеса мы откатились на 2 позиции и расположились на 120-м месте из 183 возможных. Мы уступили Республике Бангладеш и обогнали Коста-Рику. Из соседей России по СНГ настоящий прорыв в улучшении условий ведения бизнеса совершили Республика Кыргызстан (переместилась на 41-е место с 80-го годом ранее) и Белоруссия (на 58-е место с 82-го).

Самым "слабым местом" РФ, по мнению авторов того исследования, остаются условия ведения бизнеса в строительной отрасли, в частности, сроки получения разрешения, связанные с этим затраты. Согласно исследованию, на получение разрешение на начало строительства необходимо потратить 704 дня и пройти 54 процедуры. Затраты на получение разрешения составляют 2140,7% дохода на душу населения. Россия также могла бы улучшить условия создания предприятий, срок регистрации которых в настоящее время составляет 43 дня.

Комфортнее всего бизнесу в Сингапуре, Новой Зеландии, Гонконге, США, Великобритании, Дании, Ирландии, Канаде, Австралии и Норвегии.

http://www.interfax.ru

[pilot]

Производство ослабило удавку кризиса

Сентябрь стал месяцем успехов промышленности. Производство выросло по сравнению с августом на 5,1% и замедлило падение в годовом выражении до 9,5%, что стало лучшим результатом с начала года. В копилку успехов добавилась статистика о росте второй квартал подряд. Автопром после августовского провала увеличил объемы производства в 2,9 раза.

Москва. 15 октября. IFX.RU - Российская промышленность демонстрирует чудеса выживания. Сентябрьский рост промпроизводства превысил августовские показатели на 5,1%, свидетельствуют данные Росстата. Это не самый большой успех, но после августовского снижения на 3% не может не радовать. Падение к сентябрю прошлого года составило всего 9,5% и оказалось значительно лучше консенсус-прогноза аналитиков в 12%.

В помесячном варианте история борьбы промышленности с кризисом выглядит следующим образом (Росстат дает данные, не очищенные от сезонной и календарной составляющих):

Январь к предыдущему месяцу - минус 19,9%.

Февраль - плюс 6,4%

Март - плюс 11,1%

Апрель - минус 9,1%

Май - минус 2,1%

Июнь - плюс 4,5%

Июль - плюс 4,7%

Август - минус 3%

Сентябрь - плюс 5,1%

По оценкам Минэкономразвития, промпроизводство в сентябре по отношению к августу со снятой сезонностью и с учетом календарного фактора выросло на 0,4%.

Поквартальный вариант выдал еще более обнадеживающий вариант. За июль-сентябрь промышленность показала рост на 6,8% по сравнению с предыдущими тремя месяцами.

Это уже второй поквартальный рост промышленности (во втором квартале рост составлял 0,5%). Так что данные госстатистики подтверждают мнение властей, что с рецессией в экономике России покончено.

I квартал - минус 14,6%

II квартал - плюс 0,5%

III квартал - плюс 6,8%

По сравнению с прошлым годом промышленность еще не вышла в плюс, но темпы снижения явно замедлились - "всего" минус 9,5% за сентябрь по сравнению с сентябрем 2008 года и минус 11% за июль-сентябрь по сравнению с данными годом ранее. Такими темпами снижения промпроизводства статистика не смогла похвастаться ни разу за этот год.

В годовом выражении (месяц к месяцу) промпроизводство пока падает так:

Январь 2009 года к январю 2008 года - минус 16%.

Февраль - минус 13,2%.

Март - минус 13,7%.

Апрель - минус 16,9%

Май - минус 17,1%.

Июнь - минус 12,1%.

Июль - минус 10,8%

Август - минус 12,6%

Сентябрь - минус 9,5%

В этом году по сравнению с прошлым годом квартальный спад производства выглядел следующим образом:

I квартал к первому кварталу 2008 года - минус 14,3%

II квартал - минус 15,4%

III квартал - минус 11%

Эти данные также фиксируют замедление темпов падения. Для полной картины истории болезни можно добавить, что за девять месяцев падение промпроизводства составило 13,5% по сравнению с прошлым годом, за полугодие - 14,8%, за три месяца, как уже указывалось - 14,3%.

Приведенные данные Росстата свидетельствуют, что в августе не было падения, а было торможение, и самые черные дни промышленность уже пережила.

Напомним, августовское падение промпроизводства на 3% по сравнению с июлем заставило говорить о том, что все не так радужно, как казалось. Власти поспешили развеять сомнения. Почистив статистику от сезонных и других факторов, чиновники заверили, что не было падения, было торможение, и августовские данные к июлю показали пусть и небольшой, но рост (по версии Минэкономразвития получалось плюс 0,2%).

Оставалось дождаться окончания сезона отпусков, в том числе и в автопроме, который был назван основной причиной снижения в августе. Аналитики в целом были согласны, что сентябрь будет лучше августа.

Статистика подтверждает, что автопром действительно вышел из отпуска. Производство легковых автомобилей подскочило в 2,9 раза по сравнению с августом. За сентябрь автозаводы произвели 425 тысяч легковушек. Правда по сравнению с сентябрем прошлого падение объемов производства превысили 60%. И в целом за 9 месяцев показатели автопромышленности удручающие - минус 62,3%. Но падение явно замедлилось. В августе этого года оно составляло 84,9% к августу 2008 года, по сравнению с июлем падение производства легковых автомобилей составило 68,6%. Но даже при замедлении темпов падения правительству еще есть над чем работать.

Добыча нефти и газового конденсата в январе-сентябре составила 367 млн тонн, что на 0,6% больше, чем за тот же период 2008 года (при этом в сентябре был зафиксирован спад на 2,3%), добыча газа - 403 млрд кубометров (снижение на 19,6% за 9 месяцев, в том числе в сентябре рост - на 6,1%), угля - 212 млн тонн (снижение на 12,6% и рост на 8,3% соответственно).

Первичная переработка нефти в сентябре снизилась на 0,6%, производство бензина выросло на 1,3%, выпуск дизельного топлива упал на 2%.

Производство электроэнергии в России в январе-сентябре 2009 года составило 714 млрд кВт.ч (снижение на 6,7% к январю-сентябрю 2008 года, в том числе рост на 4,5% в сентябре), теплоэнергии - 897 млн Гкал (снижение на 3,3%, в том числе рост в сентябре на 24,8%).

Темпы роста производства мяса и круп в России по итогам девяти месяцев текущего года составили 11,8% и 10,9% соответственно. В то же время отмечается снижение выпуска хлеба, сухого молока, колбас, водки, пива.

За 9 месяцев производство сухого молока снизилось на 46,3%, хлеба - на 4,1%, колбасных изделий - 9,2%. Производство водки и пива упало на 13,9% и 7,9% соответственно. Причем в сентябре производство пенного напитка показало достаточно драматичное падение - на 20,6% по сравнению с прошлым годом.

Консенсус-прогноз по снижению промпроизводства в 2009 году незначительно улучшился - до 10,4% (с 10,8% ранее), что все равно оптимистичнее, чем прогноз Минэкономразвития, которое ожидает падения промышленности в 2009 году на 11,4%. В 2010 году экономисты ожидают оживления роста в промышленности на уровне 3,0% (Минэкономразвития прогнозирует рост промпроизводства в 2010 году на 1,9%).

http://www.ifx.ru

[pilot]

Быстрый рост и туманные перспективы

Европейский банк реконструкции и развития ухудшил свой прогноз для российской экономики в текущем году, и теперь ожидает падения ВВП РФ на 8,5%. Впрочем, понижения удостоились многие государства Центральной и Восточной Европы. В 2010 году рост нашей экономики будет выше среднего - 3,1% - прогнозируют в ЕБРР. Однако перспективы страны кажутся неопределенными.

Москва. 16 октября. IFX.RU - Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) пересмотрел свои прогнозы для экономик Центральной и Восточной Европы. Изменения неоднозначны - прогноз на 2009 год был ухудшен, а на 2010 года, напротив, изменен в сторону улучшения. Во многих странах региона рецессия достигла дна, но подъем будет неустойчивым и неповсеместным. При этом рост ВВП России, как ожидается, в следующем году окажется более значительным, нежели по региону в среднем. И все-таки перспективы нашей экономики кажутся ЕБРР весьма неопределенными.

В соответствии с новым прогнозом ЕБРР, падение российской экономики в этом году составит 8,5% (в мае ожидался спад на 7,5%). Таким образом, оценка организации сравнялась с ожиданиями Минэкономразвития, которое прогнозирует падение ВВП в этом году как раз на 8,5%. Однако глава министерства Эльвира Набиуллина ранее говорила, что спад может быть и менее значительным, "8% и даже меньше 8%". Подобной точки зрения придерживается и премьер Владимир Путин.

В начале месяца свой прогноз для нашей экономики на текущий год изменил и Международный валютный фонд (МВФ). И также в сторону ухудшения, снизив его на 1 процентный пункт, до 7,5%. При этом в 2010 году Фонд ожидает роста нашей экономики на 1,5%. Это близко к прогнозу Минэкономразвития (рост на 1,6%). Обновленный прогноз ЕБРР выглядит явно оптимистичнее - здесь ожидают подъема нашей экономики на 3,1%. Майский прогноз был скромнее - рост ВВП на 2,5% в 2009 году. Именно таким - 2,5% - ЕБРР видит средний темп роста для европейских стран с переходной экономикой. А значит, Россия покажет результат выше среднего.

Впрочем, есть и одно "но". В организации перспективы оживления экономической активности в нашей стране оценивают как "особенно неопределенные". Как отмечается в материалах ЕБРР, положение в бюджетной сфере в России и Казахстане "выглядит более благоприятным, но при этом у них слабо развиты банковские системы, высока доля невозврата займов и большая зависимость от экспорта сырья". Так что теперь все карты в руках у правительств - именно их успех в деятельности "по расчистке банковских систем", да еще темпы роста мировой экономики, окажут влияние на ситуацию в нашей экономике, отмечают в ЕБРР.

В целом же ЕБРР понизил свой прогноз на текущий год для 23 стран Центральной и Восточной Европы. Как ожидается, в среднем сжатие экономик стран региона составит 6,3%. В частности, экономика Украины упадет на 14% (в мае ожидался спад на 10%). Правда, для Казахстана ожидания, напротив, улучшены. Теперь ЕБРР прогнозирует падение ВВП этой страны на 1,3% против ожидавшегося ранее сокращения на 2%.

"Как свидетельствуют позитивные признаки экономического роста в третьем квартале 2009 года, во многих странах региона операций ЕБРР рецессия достигла дна. Вместе с тем экономический подъем в 2010 году, очевидно, будет неустойчивым и неповсеместным", - говорится в сообщении организации.

"Кроме того, ясно, что социальные последствия мирового экономического кризиса проявятся по-настоящему только в следующем году, когда вал банкротств компаний и безработицы будет нарастать и далее. В среднесрочной перспективе экономический рост в регионе операций ЕБРР скорее всего тоже окажется ниже тенденций, сложившихся за последнее десятилетие," - считает главный экономист ЕБРР Эрик Берглоф.

http://www.interfax.ru

[pilot]

Бюджет озолотится

Гохран России в этом году впервые со времен Советского Союза продаст за границу крупную партию золота. Речь может идти о нескольких десятках тонн драгоценного металла. Ранее РФ продавала золото из Госфонда, но объемы исчислялись лишь сотнями килограммов. Эксперты считают, что это решение вызвано желанием иметь более ликвидный капитал. Доходы от продажи золота смогут хоть немного, но восполнить дефицит бюджета.

Решение о продаже драгметалла уже принято российским правительством. Гохран будет продавать золото на Лондонской бирже через ФГУП «Алмазювелирэкспорт» по лондонскому фиксингу. Об этом сообщает «Интерфакс» со ссылкой на источник, знакомый с содержанием документа.

«Не исключено, что существуют неизвестные широкой общественности внутренние договоренности между центральным банками»

По словам источника, это первая крупная продажа Гохрана на международный рынок со времен СССР. После распада Союза Россия продавала золото из Госфонда, однако объемы были незначительными и исчислялись сотнями килограммов.

Планируемые объемы продаж драгметаллов на 2009 год источник не назвал. Впрочем, известен общий план реализации ценностей Гохрана на этот год в объеме 47,4 млрд рублей, в том числе план продажи драгоценных камней – до 3 млрд рублей. И пока что этот план не пересматривался. Таким образом, за счет продажи драгметаллов Гохран в этом году может получить до 44,4 млрд рублей.

Основой продаж драгметаллов из Гохрана является палладий, который ведомство продает на международном рынке ежегодно.

Компания Johnson Matthey прогнозировала в 2009–2010 годах реализацию РФ 30 тонн палладия. Помимо этого, Гохран периодически продает серебро и платину, однако объемы реализации этих металлов несущественны.

Между тем золото в последнее время бьет новые рекорды. На закрытии торгов в Лондоне 21 октября стоимость драгоценного металла составляла 1053,75 доллара за тройскую унцию (31,1 грамма). Официальный курс доллара ЦБ на эту же дату составлял 29,1911 рубля за 1 доллар.

Ключевые слова: бюджет России, золото

Таким образом, цена одной унции золота в рублях составляет порядка 30,76 тыс. рублей. Выходит, что без учета палладия на 44,4 млрд рублей можно продать до 1 млн 443,433 тыс. унций золота, или до 44,89 тонны золота.

Решение правительства о продаже золота из Гохрана нельзя назвать экстраординарным, считает финансовый аналитик FxPro Александр Купцикевич. «Золото хотя для многих и является «убежищем» или «последним пристанищем капиталов в трудные времена», все же теряет свою значимость для крупных государственных и межгосударственных структур. Центральные банки мира предпочитают постепенно избавляться от золота, особенно в моменты мощного спроса на него», – пояснил эксперт газете ВЗГЛЯД.

По мнению аналитика, такое решение в первую очередь вызвано желанием иметь более ликвидный капитал, чем золото или драгоценные камни.

Когда цены на золото находятся на исторических максимумах, Гохран может выручить максимальные деньги за партию драгметалла, считает аналитик ФГ «Калита-Финанс» Алексей Вязовский. Впрочем, это лишь одна из целей, преследуемых российским руководством.

«Не исключено, что существуют неизвестные широкой общественности внутренние договоренности между центральным банками либо между ведущими странами в рамках МВФ о том, чтобы поддержать рынок золота и не допустить ажиотажного роста спроса и, как следствие, цены. Совсем недавно, например, Международный валютный фонд выставил на продажу 400 тонн золота из своих запасов», – рассказал эксперт ВЗГЛЯДу.

При этом главной целью он назвал сокращение дефицита госказны. «Доходы от продажи золота смогут хоть немного, но восполнить дефицит бюджета», – отметил аналитик.

Дефицит бюджета на 2010 год запланирован в размере 6,8% ВВП. Расходы государственной казны превысят ее доходы почти на 3 трлн рублей. Поэтому государство пытается всеми возможными способами расширить доходную базу бюджета.

Весомым вкладом в пополнение госказны станут внешние заимствования, которых страна не знала с конца 1990-х годов. В будущем году Россия планирует занять на международных рынках 17 млрд долларов.

Кроме того, РФ обсуждает со Всемирным банком возможность предоставления кредита в 2–4 млрд долларов.

Также государство планирует нарастить внутренние заимствования: в 2010 году они составят за вычетом погашения 691 млрд рублей. При этом объем чистых государственных заимствований (разница между привлечением и погашением) на 2010 год запланирован в объеме 1,13 трлн рублей, включая 250 млрд рублей ОФЗ для капитализации банковского сектора.

http://vz.ru

[pilot]

Золотовалютные резервы РФ выросли за неделю еще на $1,1 млрд

Объем международных резервов Российской Федерации по состоянию на 6 ноября 2009г. cоставлял 433,9 млрд долл. Неделей ранее этот показатель составлял 432,8 млрд долл.

Таким образом, за неделю золотовалютные резервы Банка России выросли на 1,1 млрд долл., или на 0,3%. Эти данные обнародовал сегодня департамент внешних и общественных связей Банка России.

При этом по состоянию на 1 января текущего года международные резервы РФ официально составляли 427,08 млрд долл., в том числе непосредственно активы в иностранной валюте - 406,205 млрд долл. Таким образом, за истекший период 2009г. резервы ЦБ РФ выросли на 6,82 млрд долл.

Международные резервы РФ представляют собой высоколиквидные финансовые активы, находящиеся в распоряжении Банка России и правительства Российской Федерации по состоянию на отчетную дату. Международные резервы складываются из активов в иностранной валюте, монетарного золота, специальных прав заимствования (SDR), резервной позиции в МВФ и других резервных активов.

РБК

[pilot]

Россия на первом месте по падению ВВП среди стран G8 и БРИК

Падение ВВП РФ в III квартале 2009г. стало самым значительным среди стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) и G8 (США, Великобритания, Франция, Япония, Германия, Канада, Италия и Россия) и составило 8,9%. Об этом сообщает Федеральная служба государственной статистики (Росстат).

Второе место по темпам падения ВВП занимает Великобритания (5,2%). Затем идут Германия (4,8%), Италия (4,6%) и Япония (4,5%). Лишь две страны зафиксировали рост ВВП в III квартале с.г. - Китай (7,7%) и Индия (6,1%).

По уровню падения промышленного производства по итогам января-сентября 2009г. лидирующие места среди стран БРИК и G8 занимают Япония (26,5%) и Италия (20,1%). Роста промышленного производства за 9 месяцев с.г. не зафиксировано ни в одной стране. В России объем промпроизводства за отчетный период снизился на 13,5%.

Инфляция по состоянию на конец сентября с.г. зафиксирована в трех странах - Индии (11,6%), России (10,7%) и Бразилии (4,3%). По уровню безработицы по состоянию на сентябрь первое место занимает Франция (10%). Практически такой же показатель зафиксирован в США - 9,8%. Уровень безработицы в РФ, также как и в Германии, составил 7,6%.

По итогам III квартала текущего года ВВП РФ сократился по сравнению с аналогичным периодом 2008г. на 8,9%. Относительно II квартала 2009г. ВВП вырос на 13,9%. По предварительной оценке Министерства экономического развития РФ, в прошлом квартале российская экономика сократилась на 9,4%, сезонно выровненный ВВП вырос на 0,6%.

Ранее председатель правительства РФ Владимир Путин заявлял, что падение ВВП в 2009г. может составить менее 8%. По предварительным оценкам, в 2009г. кризисное падение российского ВВП составит 8,5%. "Думаю, что будет не больше 8%, а, может быть, и ниже", - сказал премьер.

В свою очередь МВФ прогнозирует падение ВВП России на 7,5% по итогам 2009г. В 2010г., по прогнозам фонда, российский ВВП вырастет на 1,5%. По мнению экспертов МВФ, росту ВВП России в будущем году будет способствовать начало восстановления экономики и рост цен на сырье.

rbc

[Parabellum]

Падение ВВП РФ в III квартале 2009г. стало самым значительным среди стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай) и G8 (США, Великобритания, Франция, Япония, Германия, Канада, Италия и Россия) и составило 8,9%. Об этом сообщает Федеральная служба государственной статистики (Росстат).

Второе место по темпам падения ВВП занимает Великобритания (5,2%). Затем идут Германия (4,8%), Италия (4,6%) и Япония (4,5%). Лишь две страны зафиксировали рост ВВП в III квартале с.г. - Китай (7,7%) и Индия (6,1%).

rbc

Нда. Не очень радостные новости. Интересно, как прокомментирует наши результаты Alexsword, получается, что падение промпроизводства в РФ хуже чем в "группе смерти", в его терминологии - Великобритании, Италии и Японии.

[pilot]

Что ждет Россию в 2010 году - прогноз

В прогнозах на 2010 г. опрошенные «Ведомо-стями» экономисты поделились на оптимистов, полагающих, что кризис окончен, и пессимистов, ожидающих спада или стагнации. Но даже оптимисты предупреждают: развиваться по-старому опасно, а по-новому — не получается

После сильного спада 2009 г. экономика в 2010 г. покажет рост, почти единодушны опрошенные экономисты. Большинство участников консенсус-прогноза «Ведомостей» ожидают, что нефть не подешевеет, рубль немного укрепится, инфляция замедлится, возобновится рост кредитования предприятий и населения (см. таблицу на стр. А3). «Начнется восстановление экономики, но оно вряд ли будет быстрым», — полагает Ксения Юдаева из Сбербанка.

Восстановление может и не начаться, осторожна Елена Матросова из «БДО Юникона»: «Экономика на распутье: рост, новая волна кризиса или длительная рецессия». При стабильности на внешних рынках и возобновлении доступа на рынки капитала — рост. Очередные шоки — на внешних рынках или на внутреннем из-за плохих долгов и безработицы — спад. При дорогой нефти, но сокращении внутреннего спроса — стагнация.

Рост

«Высокие цены на нефть — главная причина оптимизма», — уверена Юлия Цепляева из Merrill Lynch. Подорожание нефти означает приток капитала, ликвидности, возобновление кредитования, рост доходов, спроса и в конечном итоге всей экономики, перечисляет Владимир Брагин из «Траста»: «Восстановление на первых этапах будет напоминать надувание пузыря».

Скажется и эффект базы — отскок после падения. Даже если фактически ВВП не будет расти (сезонно сглаженный рост будет нулевым), за год получится 2,5-3%, подсчитал Кирилл Тремасов из Банка Москвы. Экономика может вырасти и на 7% — так, как росла до кризиса. Потребительский спрос может восстанавливаться стремительнее, чем это видится сейчас, объясняет он: доходы населения сократились меньше, чем спрос, а сбережения даже увеличились.

При замедлении инфляции и росте денежной массы возобновится кредитование: пассивы банков растут, для выплаты процентов им нужно зарабатывать, т. е. кредитовать, аргументирует Антон Струченевский из «Тройки диалог». Потребительский и инвестиционный спрос сократился почти вдвое меньше, чем производство, указывает он: предприятия останавливали выпуск и продавали запасы, теперь начинают восстанавливать. Без потрясений на внешних и внутреннем рынках прогноз на 2010 г. можно охарактеризовать как отсутствие перемен при относительно высоких ценах на сырье, резюмирует Данила Левченко из ИБ «Открытие».

Стагнация или спад

Если цена нефти упадет, Россия может получить еще один год рецессии, не исключает Брагин: «Мы остаемся нефтяной экономикой». А стагнация может быть и при $90 за баррель, прогнозирует ЦМАКП. Жесткая бюджетная политика и обремененность банков плохими долгами ограничат кредитную активность, предупреждает Наталия Орлова из Альфа-банка. Финансы предприятий еще не расчищены, в отсутствие кредита осталось только высвобождать средства за счет фонда оплаты труда, говорит Дмитрий Белоусов из ЦМАКП. Эти средства идут на текущую деятельность: при коррекции зарплат спрос не растет, нет и смысла инвестировать в производство. Высокие цены на нефть только усугубят ситуацию, избыток денежного предложения ускорит инфляцию, прогнозирует Белоусов.

В прогнозе Минэкономразвития роста экономики в 3% примерно 2 процентных пункта приходится на рост запасов, подсчитал Валерий Миронов из Центра развития Высшей школы экономики. «Министерство рассчитывает, что производство будет работать на склад при стагнации спроса, а мы — что нет», — говорит Максим Петроневич из Центра развития. ВВП в 2010 г. может снова сократиться, прогнозирует он: «Это самозакручивающаяся рецессия: снижение производства — снижение зарплат — снижение спроса — снижение производства».

Все позади

Худшее для России позади, думает Александр Морозов из HSBC, но и лучшее тоже, если подразумевать прежнюю модель роста. «Возвращение к высоким темпам роста экономики — вопрос структурных реформ, и, к сожалению, тут я себя к оптимистам не причисляю, — согласна Цепляева. — Рост 2010 г. — как снег, прикрывший следы пребывания собак на газонах: проскочив 2010-й на эффекте базы, экономика может снова замедлиться».

Никакого движения мы не увидим очень долго, мрачен Левченко. Внутренний кредит при крепком рубле и под высокий процент для предприятий непосилен, с ростом ставок в развитых странах внешнее финансирование тоже будет проблематично, рассуждает он: «Экономика в таких финансовых условиях будет идти к полной деградации».

Кризис преподал России два урока: по тактике — что накопление средств в госфондах оказалось действительно необходимым — и по стратегии — что нужно уменьшать сырьевую зависимость, отмечает Владимир Тихомиров из «Уралсиба»: «Правительство стало более склонно к проведению реформ, не исключены приятные сюрпризы». Но в кризис сырьевая зависимость только увеличилась, отмечает Матросова: большинство обрабатывающих отраслей прочно окопалось на дне, и чем выше передел, тем ниже падение.

Восстановления не будет в смысле возврата к росту по прежней модели, отчасти согласен Струченевский, но рост будет: «Предыдущие годы псевдоблагополучия не были периодом естественного развития экономики, это был результат ее перегрева». После 2010 г. экономика будет расти на 3-4% в год, полагает он.

После сокрушительного падения экономики консервативные прогнозы вполне естественны, рассуждает Тремасов. Но в новом 10-летнем цикле у России есть все шансы расти теми же темпами, что и прежде, за счет внутреннего спроса, убежден он: растущим азиатским рынкам нужна нефть — значит, цены на нее не могут снижаться, рынок внешнего капитала рано или поздно оттает, финансовый рынок России за десятилетие окреп, и потребитель еще не успел насытиться.

Ольга Кувшинова. Ведомости

[jaja1]

Нда. Не очень радостные новости. Интересно, как прокомментирует наши результаты Alexsword, получается, что падение промпроизводства в РФ хуже чем в "группе смерти", в его терминологии - Великобритании, Италии и Японии.

Вы и впрямь думаете, что падение ВВП США гораздо меньше, чем в России?

Вот недавно было объявлено о росте за 3 квартал в 3,5%...

Потом сообщили о 2,8%...

Ну и конечный ВВП 2,2%.

Нужно понимать, что ситуация в мировой экономике (в основном в США, Японии, Великобритании) такова, что нужно

любыми способами, в том числе и наглой ложью, показывать, что падение закончилось.

Еще замечу, что как только будут обнародованы "честные" данные из США, Японии, Англии, то рост в Китае, Индии

сразу закончиться. Предлагаю Вам подумать также о том, куда Китай и Индия буду "сбывать" свой рост?

P.S>

А кто "формирует" мнение о всех этих показателях? Правильно! Рейтинговые агенства, которые молчали о

начале депресси в США СЕМЬ!!! месяцев до прихода в Белый дом Абамы...

Не зря "знающий" Баффет в четвертый раз за этот год уменьшил, свою долю акций в

пакете рейтингового агенства "Мудис". Уменьшил уже на 46%...

[pilot]

Перспективы фондового рынка в 2010 году

Информационное агентство "Финмаркет"

Какие настроения преобладают на фондовых рынках в преддверии длинных каникул? Чего ждать в наступающем году инвесторам? Возможен ли такой же бурный рост в 2010 году? Какие факторы могут этому поспособствовать, а что, напротив, будет сдерживать? Как долго ФРС будет сохранять сверхмягкую монетарную политику? Какие инвестиционные идеи будут преобладать в следующем году? И в каких бумагах есть еще шанс заработать игрокам?

Участники конференции Finam.ru "Фондовый рынок: итоги 2009 года и перспективы следующего" считают, что в 2010 году российский фондовый рынок продолжит рост, существенно опережая реальную экономику. Среди фаворитов - финансовая и нефтегазовая отрасли. Интересные инвестиционные идеи есть в машиностроении и металлургии.

Эксперты благоприятно оценивают перспективы российского фондового рынка в следующем году, хотя не ожидают, что он сможет выйти на докризисные уровни. "Мы ожидаем, что рынок в 2010 году вырастет еще на 25%, наш целевой уровень по индексу РТС составляет 1850 пунктов", - рассказал стратег инвестиционной компании "ФИНАМ" Владимир Сергиевский. Его поддерживает начальник управления аналитических исследований "ВТБ Управление активами" Иван Илюшин, который считает, что уже в ближайшие полгода рынок может вырасти на 30-40%. "По моим оценкам, российская экономика выйдет на свои исторические максимумы в середине 2011 года. К тому же времени фондовые индексы, скорее всего, также достигнут своих исторических вершин", - дополняет директор аналитического департамента "Банка Москвы" Кирилл Тремасов.

При этом рост биржевых индексов может происходить в отрыве от показателей реальной экономики. "Фондовый рынок опережает ситуацию в реальном секторе, т.к. по своей сути он является дисконтирующим механизмом. Заметьте, реальный сектор не лишался 80% инвестиций в 2008 г. Есть еще один момент - отраслевая структура российского фондового рынка очень сильно отличается от структуры экономики", - отмечает г-н Илюшин. "На фондовый рынок России повлияет не столько "извлечение ликвидности", сколько общая ситуация в мировой экономике. Если повышение ставок в США приведет в конечном итоге к положительным результатам и более быстрому восстановлению экономики, то и мы не останемся в стороне от этого процесса. Если же повышение ставок "заморозит" мировую экономику, то и российскому фондовому рынку не поздоровится", - считает инвестиционный консультант ФК "ОТКРЫТИЕ" Павел Пахомов.

Аналитики также озвучили свои мнения по наиболее интересным для инвестиций в 2010 году отраслям и компаниям. "Среди главных бенефициаров развития процесса восстановления экономики мы выделяем банки и производителей базовых металлов, которые способны значительно улучшить финансовые результаты в 2010 году. Также мы рекомендуем инвесторам сохранять позиции в одном из наиболее дешевых по впередсмотрящим мультипликаторам и сильно отставшем от рынка нефтегазовом секторе, особенно выделяя Газпром и Лукойл", - заявил г-н Сергиевский. Его дополнил г-н Илюшин: "Телекоммуникации - привлекательная оценка. ТГК - привлекательная оценка и перспектива перехода на RAB для тепловых сетей. Электрические сети - у отдельных компаний сохраняется существенный дисконт к RAB". Начальник отдела анализа рынка акций ИБ "КИТ Финанс" Мария Кальварская также рекомендует обратить внимание на акции отдельных машиностроительных компаний: "восстановление будет, в ценах пока не заложено, особенно то, что связано с энергетикой".

Впрочем, год ожидается волатильный. "Второго дна уже точно не будет. Однако коррекция в 20-30% вполне вероятна", - считает г-н Пахомов. "Я думаю, после праздников нас ждeт гэп вверх. К весне жду рынок на 20-30% выше текущих уровней, после чего возможна серьeзная коррекция", - опасается г-н Тремасов. Он считает, что в случае ухудшения ситуации "сильнее других, как и в 2008 году, провалятся акции компаний, имеющих высокую долговую нагрузку и нестабильный операционный поток".

[Parabellum]

Вы и впрямь думаете, что падение ВВП США гораздо меньше, чем в России?

..............

А кто "формирует" мнение о всех этих показателях? Правильно! Рейтинговые агенства, которые молчали о

начале депресси в США СЕМЬ!!! месяцев до прихода в Белый дом Абамы...

Не зря "знающий" Баффет в четвертый раз за этот год уменьшил, свою долю акций в

пакете рейтингового агенства "Мудис". Уменьшил уже на 46%...

:dntknw: Мне кажется, что говорить о реальных цифрах падения ВВП в обеих странах сложно, так как везде будут попытки сфальсифицировать отчетность и представить падение менее значитаельным.

Рейтинговые агентства - вообще разговор отдельный, средство оболванивания и политического давления на другие страны. По версии этих агентств у США всегда был наивысший рейтинг надежности, несмотря на экономические проблемы и огромный внешний и внутренний долг, так что ждать объективности от этих агентств не приходится.

Высказывания политиков по поводу окончания кризиса тоже не стоит принимать в расчет - видел где-то цитаты высказываний видных политических деятелей и экономистов США времен Великой депрессии 29-33 годов, привязаных по времени к графику фондового индекса - очень забавно. Любой откат на графике воспринимался ими как конец кризиса и отличное время для покупки.

[pilot]

В негосударственных пенсионных фондах пройдет тотальная проверка

Тотальную проверку негосударственных пенсионных фондов проведет ФСФР. Регулятор выяснит, как Фонды распоряжались

средствами вкладчиков в кризис, сообщил в эксклюзивном интервью "России 24" глава ФСФР Владимир Миловидов. Уже

известны случаи решения финансовых проблем за счет граждан, отметил он.

<object classid="clsid:d27cdb6e-ae6d-11cf-96b8-444553540000" codebase="http://download.macromedia.com/pub/shockwave/cabs/flash/swflash.cab#version=9,0,29,0" width="408" height="356" id="flvplayer" align="middle"><param name="allowScriptAccess" value="always" /><param name="allowFullScreen" value="true" /><param name="movie" value="http://www.vesti.ru/i/flvplayer.swf?vid=263170&autostart=false" /><param name="quality" value="high" /><param name="wmode" value="transparent" /><param name="devicefont" value="true" /><param name="bgcolor" value="#000000" /><param name="vid" value="263170" /><embed src="http://www.vesti.ru/i/flvplayer.swf?vid=263170&autostart=false" quality="high" devicefont="true" bgcolor="#000000" width="408" height="356" name="flvplayer" align="middle" allowScriptAccess="always" allowFullScreen="true" type="application/x-shockwave-flash" pluginspage="http://www.macromedia.com/go/getflashplayer" /></object>